久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：中國(guó)石化發(fā)布2023年一季報(bào)，季度內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7913.31億元，同比增長(zhǎng)2.59%，環(huán)比下滑8.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)201.02億元，同比下滑11.83%，環(huán)比增長(zhǎng)108.48%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)197.16億元，同比下滑12.93%，環(huán)比增長(zhǎng)1039.65%
　　四大板塊經(jīng)營(yíng)收益環(huán)比均有好轉(zhuǎn)，公司盈利環(huán)比顯著改善。23Q1內(nèi)，公司勘探與開(kāi)發(fā)板塊加強(qiáng)高質(zhì)量勘探，擴(kuò)大效益建產(chǎn)規(guī)模，穩(wěn)油增氣降本取得積極進(jìn)展，經(jīng)營(yíng)收益環(huán)比增加27%；煉油板塊方面，受益于國(guó)內(nèi)成品油需求復(fù)蘇及公司自身持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，板塊盈利環(huán)比顯著增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)扭虧；營(yíng)銷和分銷版塊受下游需求改善等因素帶動(dòng)銷量實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，盈利環(huán)比大幅增加132%；化工板塊在下游需求回暖、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及裝置生產(chǎn)負(fù)荷雙重因素帶動(dòng)下，環(huán)比亦實(shí)現(xiàn)大幅減虧。綜合來(lái)看，公司四大業(yè)務(wù)板塊持續(xù)向好，共同助力公司盈利環(huán)比大增。
　　需求有望進(jìn)一步回暖，自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，化工板塊盈利有望持續(xù)修復(fù)。從主要化工品的價(jià)差分位來(lái)看，當(dāng)前乙烯、丙烯-石腦油價(jià)差仍處歷史相對(duì)低位，價(jià)格中位數(shù)法歷史分位（截止5月5日當(dāng)周）分別為36.5%、24.6%，后續(xù)隨下游需求持續(xù)修復(fù)，相應(yīng)產(chǎn)品盈利有望進(jìn)一步回升。公司自身來(lái)看，公司加快優(yōu)勢(shì)、先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)和落后產(chǎn)能淘汰，加大高端產(chǎn)品和新材料研發(fā)力度，提升光伏級(jí)EVA、茂金屬聚烯烴、順丁橡膠等高附加值產(chǎn)品產(chǎn)量，未來(lái)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，化工板塊綜合盈利能力有望持續(xù)提升。
　　持續(xù)高比例現(xiàn)金分紅，股東回報(bào)豐厚。據(jù)公司2022年年報(bào)，董事會(huì)建議派發(fā)末期現(xiàn)金股利每股0.195元（含稅），連同中期已派發(fā)現(xiàn)金股利，公司全年派發(fā)現(xiàn)金股利每股人民幣0.355元（含稅），對(duì)應(yīng)現(xiàn)金分紅比例約為64.5%，加上年內(nèi)回購(gòu)金額合并計(jì)算后2022年度分紅比例為70.8%。而從歷史上來(lái)看，2021、2020年公司分紅總金額（含其他方式）分別為569.03億元、242.14億元，分紅比例分別為79.9%、72.8%。公司注重股東回報(bào)，持續(xù)進(jìn)行高比例現(xiàn)金分紅，疊加未來(lái)盈利規(guī)模有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司現(xiàn)金分紅有望維持在相對(duì)可觀水平。
　　首次覆蓋，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。中國(guó)石化是我國(guó)最大的一體化能源化工公司之一。公司當(dāng)前集勘探與開(kāi)發(fā)、煉油、營(yíng)銷及分銷、化工事業(yè)部于一體，打通上游開(kāi)采、中游煉化及下游營(yíng)銷分銷全產(chǎn)業(yè)鏈。2022年全年公司原油產(chǎn)量達(dá)2.81億桶，天然氣產(chǎn)量達(dá)1.25萬(wàn)億立方英尺，原油加工量達(dá)2.42億噸，成品油總產(chǎn)量1.4億噸，乙烯產(chǎn)量1344萬(wàn)噸，各產(chǎn)品在我國(guó)國(guó)內(nèi)供給端均具有重要地位，是保障國(guó)家能源安全、關(guān)鍵原材料供給的重要力量。當(dāng)前公司積極推進(jìn)勘探與開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)環(huán)節(jié)增儲(chǔ)上產(chǎn)、煉油環(huán)節(jié)“油轉(zhuǎn)化”、“油轉(zhuǎn)特”、營(yíng)銷分銷環(huán)節(jié)向“油氣氫電服”綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型、化工環(huán)節(jié)產(chǎn)能與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，持續(xù)不斷提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)公司自身綜合盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。首次覆蓋，我們引入公司2023、2024、2025年EPS預(yù)測(cè)分別為0.61元、0.66元、0.70元，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。