>> 中信證券-滬深港通&QDII基金2023Q1持倉分析：基金新發(fā)顯著提升，中特估相關(guān)板塊獲增配-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 1202KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王一涵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2023Q1滬深港通新發(fā)基金數(shù)量環(huán)比回升27.7%至189只，且其占全部新發(fā)基金比重亦大幅回升近25個百分點至67.7%。板塊層面，中特估及人工智能主題是貫穿一季度港股市場投資的重要部分。如工業(yè)、通訊業(yè)務(wù)、能源等中特估主題下的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊以及傳媒等人工智能主題下的成長板塊獲得機構(gòu)增持。而在外圍風(fēng)險影響下，如醫(yī)藥、可選消費及大金融板塊則遭減配。QDII基金管理規(guī)模環(huán)比上升8.3%至3589.23億元。媒體與娛樂、零售業(yè)、汽車與汽車零部件等板塊在Q1獲得QDII資金青睞，理想汽車-W成為新進(jìn)前十大重倉股。
▍ 2023Q1滬深港通新發(fā)基金數(shù)量及占全部新發(fā)基金比重均顯著回升。2023Q1內(nèi)地發(fā)行滬深港通類基金189只，環(huán)比回升27.7%。2022年11月到今年1月期間，多重拐點出現(xiàn)提振投資者信心，這也帶動了今年一季度新發(fā)基金的明顯轉(zhuǎn)暖。一季度滬深港通新發(fā)基金占全部新發(fā)基金比重亦大幅回升近25個百分點至67.7%。
基金管理規(guī)?；境制?，股票類資產(chǎn)配置比例繼續(xù)上升。Q1滬深港通類基金管理規(guī)模小幅下降，錄得31530億元，環(huán)比下降0.22%。23Q1頭部管理人與22Q4一致，僅排位有所變化，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金、匯添富基金和富國基金管理規(guī)模環(huán)比分別變動-1.56%/-2.98%/5.92%/0.93%/0.40%至2699.6/1740.1/1642.1/1584.7/1542.3億元。股債配置比例方面，Q1滬深港通基金股票配置比例提升2.41PCTs至73.0%，債券和現(xiàn)金配置比例則對應(yīng)下降1.72和0.53PCTs至15.0%/7.2%。
23Q1滬深港通基金對港股持倉持續(xù)提升，工業(yè)、電信等中特估相關(guān)板塊獲增配。一季度港股市場情緒整體仍走強，滬深港通類基金對香港股票整體重倉持股市值持續(xù)提升2.16%至2657.9億元。中特估及人工智能主題是貫穿一季度港股市場投資的重要部分，因此從一級行業(yè)來看，受益中特估主題的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊以及部分信息技術(shù)相關(guān)細(xì)分板塊在一季度獲滬深港通基金的顯著增配。工業(yè)、通訊業(yè)務(wù)、能源等板塊重倉持股金額環(huán)比提升最高，分別達(dá)到60.6%/31.9%/35.4%。而2月起受外圍風(fēng)險，如中美關(guān)系、歐美銀行體系風(fēng)險等影響，此前上漲較多的成長板塊（非人工智能主題下的）及大金融板塊在一季度也遭減配更多，如醫(yī)藥、可選消費、金融板塊重倉持股金額分別下滑32.1%/19.9%/21.6%。
▍ QDII基金：管理規(guī)模上升8.3%，理想汽車-W獲增持。
截至2023Q1，QDII基金管理規(guī)模約3589.23億元，環(huán)比上升8.3%。頭部管理人結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定且多錄得上漲，其中易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模環(huán)比分別上升2.8%/13.2%/19.2%/16.3%至947.2/836.7/420.0/140.8億元，博時基金則環(huán)比下降10.7%至222.4億元。
分投資區(qū)域看，一季度港股QDII基金港股配置比例繼續(xù)上升，美股配置比例也有所回升。中國香港/美國/其他地區(qū)的配置比例環(huán)比2022Q4分別變化+0.1/+0.9/-1.1PCTs。
從行業(yè)角度看，媒體與娛樂、零售業(yè)、汽車與汽車零部件、軟件與服務(wù)等板塊在Q1獲得QDII資金青睞，理想汽車-W獲顯著增持。環(huán)比視角下，2023Q1 QDII重倉持股在媒體與娛樂/零售業(yè)/汽車與汽車零部件板塊增持金額分別達(dá)到81.1/31.1/25.1億元；同時醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、綜合金融、技術(shù)硬件與設(shè)備板塊分別減配23.6/13.4/12.0億元。一季度（2月起）投資者情緒回落拖累港股表現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)龍頭受QDII資金配置分化，騰訊控股、阿里巴巴-SW和百度集團(tuán)-SW重倉持股金額分別環(huán)比上漲13.2%/20.2%/113.3%至287.6/229.6/68.6億元。而美團(tuán)-W、京東集團(tuán)-SW和快手-W在Q1遭QDII基金小幅減配，重倉持股市值環(huán)比下降1.4%/12.3%/7/0%。另外，理想汽車-W獲QDII基金青睞，重倉持股金額由不超過1億元大幅提升至23.3億元，新進(jìn)前十大重倉股。
▍風(fēng)險因素：全球新冠疫情蔓延超預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；中美關(guān)系惡化；外資持續(xù)流出。
|
|
