>> 中泰國際-中資在港券商22年報業(yè)績分析：櫛風沐雨后待突圍新方向-230509
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
大小： |
2244KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中泰國際 |
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作者： |
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恒指全年震蕩走弱：恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)年度跌幅分別為15%、27%。恒指10月曾觸及13年最低水平，而恒生科技指數(shù)也一度創(chuàng)下了近5年的新低。交投活躍度下降，日均交易額下滑26%，拖累券商經(jīng)紀業(yè)務及保證金融資利息收入表現(xiàn)。
港股IPO融資金額同比跌68%：2022年香港IPO市場低迷，并到接近年底氣氛才有好轉。港股完成90宗新股上市且僅3支新股募資額超百億，募資數(shù)量同比降7%；IPO募資額達港幣1,034億元，同比減少68%。股權承銷規(guī)模下降拖累投行收入表現(xiàn)。
中資美元債市場深度調(diào)整：內(nèi)地房企發(fā)生實際違約，中資高收益美元債跌33%，投資級跌10%。
宏觀外部環(huán)境已悄然劇變：
1、融資成本驟然升高2020年以來為抵御疫情，美聯(lián)儲為首的各國央行向市場注入大量流動資金，香港資金充沛，基準利率維持了近兩年0.5%的水平，境內(nèi)外借貸價差大，中資公司跨境融資動力強，22年3月始，美聯(lián)儲啟動加息周期，年內(nèi)加息7次，美聯(lián)邦基金利率在10個月內(nèi)大漲425個基點，22年12月香港基準利率已飆升至4.75%。券商貸款融資、投行等業(yè)務需求均有下降。
2、成本收益倒掛大部分中資在港券商暫未評級，融資渠道受限，美聯(lián)儲加息推動資金成本走高，疊加境外高收益資產(chǎn)日漸稀缺，資金成本與投資收益率“倒掛”現(xiàn)象加劇，系統(tǒng)抵御外部風險的能力普遍下降。
3、跨境證券業(yè)務監(jiān)管趨嚴中國證監(jiān)會對跨境交付類金融服務展開監(jiān)管行動，禁止未在境內(nèi)持牌的境外機構違規(guī)招攬境內(nèi)投資者招攬境內(nèi)投資者、開立新證券賬戶。
風險管控前置
通過多元金融工具對沖境內(nèi)外風險敞口，降低投資集中度，保持風險控制底線
加強境內(nèi)外業(yè)務協(xié)同
加強境內(nèi)外業(yè)務協(xié)同合作，推動業(yè)務結構轉型，打造一體化、平臺化的綜合性跨境金融服務平臺。
風險分散，持續(xù)打造成長能力，擴大地域范圍
不斷擴大地域覆蓋范圍，以追求風險分散及持續(xù)成長能力，如中金不斷突破國際網(wǎng)絡，中金（英國）獲批瑞士、法蘭克福、盧森堡三地互聯(lián)互通資質(zhì)；華泰國際設立美國、新加坡子公司；中信里昂證券（英國）獲批成為德國、瑞士、英國三國交易所會員等。銀河國際進一步增持銀河聯(lián)昌證券股權，國泰君安國際布局越南及中國澳門地區(qū)。
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