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《每日一基》盤(pán)點(diǎn)
　　截至2023年4月30日，東吳金工共發(fā)布了102篇《每日一基》系列的專題報(bào)告，其中覆蓋了44家基金公司，共計(jì)100只產(chǎn)品，涉及量化對(duì)沖、績(jī)優(yōu)固收+、逆向投資等多個(gè)主題。本文在給定的劃分標(biāo)準(zhǔn)下，對(duì)100只產(chǎn)品的板塊主題分類以及長(zhǎng)期的成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格、大小盤(pán)風(fēng)格進(jìn)行了匯總。
　　滿足篩選條件的基金共有83只，分別為5只港股板塊主題基金、3只TMT板塊主題基金、2只中游制造板塊主題基金、7只消費(fèi)板塊主題基金、3只周期板塊主題基金、1只金融地產(chǎn)板塊主題基金、10只板塊輪動(dòng)基金和52只板塊均衡基金。從大小盤(pán)風(fēng)格來(lái)看，偏好小盤(pán)風(fēng)格的基金最多，有30只；其次為中盤(pán)風(fēng)格和大盤(pán)風(fēng)格，均有20只。從成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格來(lái)看，高價(jià)值型基金和價(jià)值型基金分別為19只和18只。
　　行業(yè)主題標(biāo)簽
　　將中信一級(jí)行業(yè)分類到六大板塊（TMT、中游制造、醫(yī)藥、消費(fèi)、周期、金融地產(chǎn)）中，并且將港股也作為一個(gè)單獨(dú)的板塊主題，從而在行業(yè)板塊視角下，可將基金分為七大類板塊主題基金、板塊輪動(dòng)基金和板塊均衡基金。
　　在考察期內(nèi)，若港股市值占基金股票總市值的均值大于50%，則屬于港股板塊主題基金。否則，在剔除港股后，若某個(gè)主題在考察期內(nèi)均為第一大重倉(cāng)板塊，并且該板塊持股市值占基金股票總市值的均值大于50%，則稱為該板塊主題基金。
　　在考察期內(nèi)，第一大重倉(cāng)板塊變動(dòng)頻率超過(guò)50%的基金為板塊輪動(dòng)基金。
　　無(wú)法明確基金的主題，且基金未發(fā)生明顯板塊風(fēng)格切換的基金為板塊均衡基金。
　　長(zhǎng)期風(fēng)格標(biāo)簽
　　我們使用Barra風(fēng)險(xiǎn)模型中的成長(zhǎng)、估值、市值三個(gè)因子，定義基金單期的風(fēng)格和市值標(biāo)簽，并使用短期標(biāo)簽合成長(zhǎng)期標(biāo)簽。首先，分別計(jì)算每個(gè)因子在過(guò)去4個(gè)報(bào)告期的排名分位數(shù)并取平均值，三等分將平均值劃分為低、中、高三個(gè)區(qū)間。考察期內(nèi)若因子值排名分位數(shù)的極差大于閾值，則歸為輪動(dòng)。本文因子輪動(dòng)的閾值設(shè)定為40%。
　　對(duì)于風(fēng)格標(biāo)簽，使用成長(zhǎng)和估值兩個(gè)因子，得到八種風(fēng)格：高成長(zhǎng)型、成長(zhǎng)型、價(jià)值成長(zhǎng)型、低成長(zhǎng)低價(jià)值型、價(jià)值型、高價(jià)值型、輪動(dòng)型和均衡型。
　　對(duì)于市值因子的長(zhǎng)期標(biāo)簽，考慮到行業(yè)板塊會(huì)對(duì)因子的暴露情況產(chǎn)生影響，分別給出市值因子標(biāo)簽和行業(yè)中性化處理后的因子標(biāo)簽作為修正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.未來(lái)變化風(fēng)險(xiǎn)；2模型假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)；3模型估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。