>> 中信證券-晨會(huì)-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 1267KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳俊云,陳竹,袁健聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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▍新能源汽車行業(yè)2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)總結(jié)—中游材料業(yè)績分化，電池和儲(chǔ)能高增
新能源汽車｜2023年一季度補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致2022年底需求部分透支，疊加碳酸鋰價(jià)格急劇下跌、車企降價(jià)、消費(fèi)者持幣觀望，新能源汽車整體銷量增速放緩。我們預(yù)計(jì)二季度隨著碳酸鋰價(jià)格趨穩(wěn)，新能源汽車需求均有望回升。此外，儲(chǔ)能也有望延續(xù)高增長。從全球視野看，中國電動(dòng)化供應(yīng)鏈快速發(fā)展、最為完善，龍頭企業(yè)已經(jīng)供應(yīng)海外，作為全球優(yōu)質(zhì)制造資產(chǎn)的價(jià)值凸顯。推薦具備全球競爭力的新能源汽車供應(yīng)鏈以及細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
▍醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)專題研究—醫(yī)藥2022&2023Q1業(yè)績總結(jié)—產(chǎn)業(yè)迎來剛性復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)賽道布局正當(dāng)時(shí)
醫(yī)療健康｜2022年，醫(yī)藥板塊上市公司營業(yè)收入同比+10.23%，凈利潤同比+0.50%，較2021年增速均下降明顯，疫情封控等因素導(dǎo)致的影響顯著。隨著疫情的緩解，2023Q1包括創(chuàng)新藥械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務(wù)等板塊，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯剛性需求反彈態(tài)勢(shì)。我們分別梳理了十五個(gè)細(xì)分賽道的總結(jié)：整體來看，疫情加速產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的分化，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)+專精特新制造仍是業(yè)績高成長確定性強(qiáng)的主線優(yōu)質(zhì)賽道。并且，從2023年開始，中藥板塊的政策利好落地，以及國有醫(yī)藥企業(yè)在中央全面倡導(dǎo)“一利五率”提效的大背景下，也開始逐漸走出業(yè)績加速兌現(xiàn)的明確態(tài)勢(shì)，成為醫(yī)藥新熱點(diǎn)賽道。
▍微軟（MSFT.OQ）深度跟蹤報(bào)告—量化測(cè)算AI對(duì)微軟搜索業(yè)務(wù)潛在貢獻(xiàn)
前瞻研究｜近日微軟宣布全量放開搭載了GPT-4的搜索引擎Bing，再次引發(fā)市場對(duì)微軟搜索業(yè)務(wù)以及搜索廣告市場格局的關(guān)注。我們認(rèn)為，大語言模型帶來信息檢索效率大幅改善，是明確的中長期趨勢(shì)。對(duì)微軟而言，通過AI的賦能，以及Windows操作系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)，能夠持續(xù)鞏固PC領(lǐng)域的市占率。在移動(dòng)端，微軟亦有望通過Edge瀏覽器與Bing的聯(lián)合，在相對(duì)封閉的iOS系統(tǒng)增加滲透率，而在安卓終端，雖然谷歌天然具備操作系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，但微軟亦有望通過與頭部OEM廠商的合作，以及AI的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，獲取部分市場份額?；鶞?zhǔn)情形下，我們量化估算，AI能夠?yàn)楣緩V告業(yè)務(wù)每年帶來百億美元量級(jí)的額外增量，疊加公司云業(yè)務(wù)的觸底復(fù)蘇、降本增效的持續(xù)推進(jìn)等，我們持續(xù)看好公司的短期、中長期投資價(jià)值。
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