>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)2022年報和2023年一季報總結(jié)：把握數(shù)字經(jīng)濟+算力資源投資主線-230509
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
大小： |
3930KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
耿琛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)景氣度向上，市場認可度持續(xù)提升。2023年以來通信行業(yè)（申萬）上漲了29.11%，在所有一級行業(yè)中排序第二，在數(shù)字經(jīng)濟、AI算力等核心主題驅(qū)動下，通信板塊從近三年的低迷行情中走出，步入高景氣向上的新階段。
2022年報及2023年一季報表明通信行業(yè)仍處于上升通道。2022年通信行業(yè)收入穩(wěn)步增長，業(yè)績增速明顯提升，凈利率中止連續(xù)四年的持續(xù)下滑趨勢，實現(xiàn)盈利能力的企穩(wěn)回升。2023一季度受制季節(jié)性波動及高基數(shù)影響，業(yè)績增速有所放緩，但整體仍處于上行通道。
把握主線，挖掘細分板塊投資機會：
.1運營商：運營商兼具穩(wěn)定經(jīng)營帶來的業(yè)績增長兌現(xiàn)和新業(yè)務(wù)快速發(fā)展帶來的估值拔升預(yù)期，有望成為年內(nèi)的投資主線。
.2設(shè)備商：未來在數(shù)字經(jīng)濟和算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的雙引擎驅(qū)動下，相關(guān)通信設(shè)備需求將得到釋放，設(shè)備商業(yè)績有望延續(xù)快速增長趨勢。
.3光模塊光器件光芯片：AI算力拉動的800G等增量需求的持續(xù)釋放，CPO、相干等新產(chǎn)品落地商用預(yù)期得到提速，相關(guān)企業(yè)年內(nèi)增長的邏輯得到強化。
.4光纖光纜：光纖光纜企業(yè)收入規(guī)模及業(yè)績2022年實現(xiàn)了較明顯的改善。2023年量價改善趨勢有望得到延續(xù)，業(yè)績將進一步得到提升。
.5 IDC：云端與消費互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新需求持續(xù)釋放，同時AI大模型訓(xùn)練和推理帶來的海量計算，AIGC應(yīng)用的快速發(fā)展，AI場景的廣泛拓展，IDC作為算力底座，將有望核心受益。
.6物聯(lián)網(wǎng)模組：未來隨著下游需求的逐步恢復(fù)，同時AI時代邊緣算力需求的提升有望打開智能模組等新品的成長空間，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)有望重回發(fā)展上行通道。
.7控制器：隨著下游需求的逐步恢復(fù)，原材料價格得到穩(wěn)定，控制器板塊景氣度有望回暖上行。
投資建議：運營商重點推薦中國電信，建議關(guān)注中國移動、中國聯(lián)通；設(shè)備商建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)；光模塊光器件光芯片建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纖光纜建議關(guān)注長飛光纖、亨通光電、中天科技；IDC建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)模組重點推薦廣和通、移為通信，建議關(guān)注威勝信息；控制器重點推薦拓邦股份、和而泰；衛(wèi)星通信重點推薦鋮昌科技；軍工通信重點推薦七一二、上海瀚訊；會議系統(tǒng)重點推薦億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；5G消息重點推薦夢網(wǎng)科技。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期，運營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、項目采購不及預(yù)期，AI發(fā)展及對算力提升不及預(yù)期，全球系統(tǒng)性風(fēng)險。
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