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事件：2023年5月初，光峰科技旗下峰米和小明品牌相繼推新。
　　5月8日，公司旗下峰米品牌發(fā)布R1c和R1c Nano兩款超短焦激光投影儀新品，首發(fā)價4999元/2999元，產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于5月15日正式上線。5月10日，公司旗下子品牌小明投影新品Q3和Q3 MAX開啟全平臺預(yù)售，首發(fā)價1099元/2199元。
　　核心觀點(diǎn)：同步擴(kuò)充超短焦微投品類和LCD技術(shù)路線布局，新品高性價比有望助力市場份額提升。
　　1）超短焦微投：公司作為超短焦微投品類的開創(chuàng)者，R1c和R1c Nano作為R1系列的延伸，性能方面與R1系列產(chǎn)品相比略有提升，在售價方面則均實(shí)現(xiàn)了1000元左右的下探。我們認(rèn)為，R1c系列產(chǎn)品有望憑借較高的性價比，鞏固公司在超短焦微投品類的行業(yè)領(lǐng)先地位，并有望成為公司2023年“618”大促和二季度的收入增長主要推動力之一。
　　2）LCD技術(shù)路線：小明Q3系列的推出再次擴(kuò)充了Q系列產(chǎn)品矩陣，其中Q3 MAX亮度達(dá)600 CVIA（1500ANSI），與3000元價位段DLP投影產(chǎn)品亮度水平相似；Q3則在保持與小明Q2定價相同的前提下，實(shí)現(xiàn)了亮度、操作系統(tǒng)、鏡頭等方面的優(yōu)化。我們認(rèn)為，Q3 MAX的推出再次印證了高端LCD對低端DLP產(chǎn)品的替代邏輯，未來Q3系列產(chǎn)品有望憑借自身顯著的性價比優(yōu)勢受到市場青睞，實(shí)現(xiàn)對低端DLP市場份額的搶占和LCD市場市占率的提升。
　　重點(diǎn)新品亮點(diǎn)：
　　1.峰米R1c超短焦激光投影：1）顯示方面，產(chǎn)品采用影院激光廳同源ALPD？激光顯示技術(shù)，亮度達(dá)850CVIA流明，對比度達(dá)3000：1；2）軟件方面，產(chǎn)品搭載公司與火山引擎聯(lián)手升級的FengOS 3.0，可實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的推送；3）智能連接方面，產(chǎn)品支持語音操控并接入米家智能家居生態(tài)，同時可實(shí)現(xiàn)畫面全程自適應(yīng)。
　　2.小明Q3 MAX：1）硬件方面，產(chǎn)品采用PhotonX全封閉定制關(guān)機(jī)和全新光感玻璃鏡頭，實(shí)現(xiàn)亮度和畫質(zhì)的升級；2）顯示方面，小明Q3 MAX亮度達(dá)600CVIA，對比度達(dá)2500：1，分辨率達(dá)1080P；3）軟件方面，產(chǎn)品搭載FengOS 3.0，通過與火山引擎云服務(wù)平臺合作實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性能的全方位升級，并配備自研投屏無廣告功能。
　　投資建議：行業(yè)方面，隨著社會經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)需求的恢復(fù)，電影行業(yè)有望逐步復(fù)蘇，智能投影市場也或?qū)⒀永m(xù)快速增長趨勢。公司端，公司作為行業(yè)龍頭或?qū)⒎窒黼娪昂椭悄芡队笆袌鲈鲩L紅利，影院租賃業(yè)務(wù)有望快速回升，B+C端業(yè)務(wù)或?qū)⒊掷m(xù)增長，同時新品峰米R1c系列和小明Q3系列有望憑借顯著的性價比推動公司市占率提升，共同助力2023年收入和業(yè)績端實(shí)現(xiàn)大幅回升。我們預(yù)計(jì)，2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.59/2.75/3.44億元，對應(yīng)EPS為0.35/0.60/0.75元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為60.17/34.81 /27.77倍。維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險提示：重要零部件供應(yīng)短缺、影院光源管理風(fēng)險、合作模式效果無法持續(xù)、研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期等。