>> 國泰君安-禾川科技(688320)2022年報、2023年一季報點評：伺服穩(wěn)健發(fā)展，PLC與機床業(yè)務高速成長-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
469KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬，張越 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
公司2022年伺服系統(tǒng)穩(wěn)健發(fā)展，PLC與機床板塊高速增長，募投建設工業(yè)精密傳動、光伏逆變器項，有望為公司帶來新增長。
投資要點：
維持增持評級。維持2023-24年EPS分別為1.2/1.63元，新增2025年EPS為2.1元，維持目標價56.4元，維持增持評級。
業(yè)績符合預期：2022年實現(xiàn)營收9.44億元（同比+25.66%），歸母凈利0.9億元（同比-17.85%）；2022Q4實現(xiàn)營收2.43億元（同比+17.11%），歸母凈利0.01億元（同比-97.46%）。2023Q1實現(xiàn)營收2.76億元（同比+44.38%），歸母凈利0.21億元（同比+8.47%）。
2022年伺服系統(tǒng)穩(wěn)健發(fā)展，PLC與機床板塊高速增長。1）伺服系統(tǒng)：營收7.58億元（同比+14.98%），公司客戶在光伏、鋰電等新能源行業(yè)上較為集中，為快速進入市場，公司在產品價格上有所降低，隨著價格逐步企穩(wěn)，2023年伺服系統(tǒng)有望穩(wěn)增長；2）PLC：營收1.21億元（同比+203.71%），公司PLC產品覆蓋全面，技術相對領先，中大型PLC產品占比不斷提升，預計2023年PLC仍將保持高增長；3）機床：營收0.24億元（同比+127.39%），機床業(yè)務基數相對較小增速較快，預計2023年高增速有望繼續(xù)保持。
募投建設工業(yè)精密傳動、光伏逆變器項目。2023年4月，公司擬募集不超過7.5億元用于建設高效工業(yè)傳動系統(tǒng)及精密傳動部件項目與微型光伏（儲能）逆變器項目。項目完成后將進一步推進公司高效工業(yè)電機、變頻器等工業(yè)傳動系統(tǒng)及傳動部件的產業(yè)化應用，以及為公司新增微型光伏（儲能）逆變器生產能力，有望為公司帶來新增長。
風險提示：工控下游需求不及預期；募投產能釋放不及預期。
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