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事件：近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布2023Q1全市場前100名基金銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模。
　　點評：
　　前100名機構非貨基金保有環(huán)比+2.96%至8.25萬億元，主要受市場回暖帶來的權益類基金保有上升導致，第三方機構增量貢獻最大。1）2023Q1，前100名基金銷售機構非貨基金保有8.25萬億元，環(huán)比+2.96%。其中，權益類（股票+混合）基金保有5.79萬億元，環(huán)比+2.52%，貢獻了非貨基金增量的60.03%，是整體增長主因；剔除權益類基金后的基金（主要為債券類）保有2.45億元，環(huán)比+4.02%；2）權益類基金保有上升主要受第三方機構增量驅(qū)動。第三方機構權益類基金保有1.50萬億元，環(huán)比+3.78%，貢獻了前100名機構增量的38.48%，占比最高；銀行保有2.94萬億元，環(huán)比+1.86%，增量貢獻37.64%；券商保有1.29萬億元，環(huán)比+2.26%，增量貢獻19.94%。
　　基金銷售機構集中度進一步提升，第三方機構市占率快速上升是主因，主要為第三方機構債券類基金高增驅(qū)動。1）2023Q1，前100名機構市占率呈增長態(tài)勢，非貨基金保有環(huán)比+101.99bp，市場集中度進一步提升。其中，權益類基金保有環(huán)比+100.03bp、債券類基金保有環(huán)比+94.37bp；2）前100名基金機構非貨基金市占率整體上升主因為第三方機構市占率快速增長。2023Q1，第三方機構非貨基金市占率17.88%，環(huán)比+116.71bp，幅度最大；銀行、券商分別為24.76%/9.30%，環(huán)比-23.43bp/+6.49bp；3）第三方機構市占率上升主要受債券類基金高增驅(qū)動。2023Q1，第三方機構債券類基金環(huán)比+13.32%至1.31萬億元，市占率上升177.66bp至16.02%，應主要受互聯(lián)網(wǎng)平臺更強的數(shù)字化運營能力帶動；銀行市占率-74.37bp至11.67%，領先優(yōu)勢明顯減弱；券商市占率小幅下滑7.06bp至2.16%，整體保持平穩(wěn)。
　　居民財富管理需求增長趨勢不改，頭部第三方基金銷售機構更為受益。1）2023Q1，全市場非貨幣基金保有量環(huán)比增長0.96%，重新恢復增長態(tài)勢；預計隨著市場回暖，居民公募基金配置需求將進一步釋放；2）第三方機構基金銷售市占率全面提升，且頭部機構提升更為明顯。非貨基金中，螞蟻基金保有1.25萬億元，市占率環(huán)比+50.89bp至7.92%，遠超其他第三方機構；權益類基金中，天天基金保有4854億元，市占率6.42%，環(huán)比+18.78bp，螞蟻基金5858億元，市占率7.74%，環(huán)比+10.39bp，分列環(huán)比增量前2名，遠超其他第三方機構。
　　投資建議：預計受益于居民財富管理需求增長，公募基金市場規(guī)模將進一步提升，建議增持擁有頭部互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺的東方財富。
　　風險提示：權益市場大幅下跌。