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觀點(diǎn)邊際變化：
　?、僭停赫绱饲霸谖覀冎軋?bào)觀點(diǎn)中提及的內(nèi)容，我們認(rèn)為短期宏觀情緒難言企穩(wěn)，因此即使OPEC選擇自愿減產(chǎn)，短期原油價(jià)格仍處于弱勢狀態(tài)。銀行業(yè)危機(jī)再次發(fā)生后，疊加美國債務(wù)上限的擔(dān)憂，原油價(jià)格再次大幅調(diào)整。同時(shí)歐美央行持續(xù)高利率背景下，市場擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)仍然脆弱。鮑威爾在議息會(huì)議后強(qiáng)調(diào)了價(jià)格穩(wěn)定的重要性以及相信了美國銀行系統(tǒng)有韌性，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或錯(cuò)誤評(píng)估了銀行系統(tǒng)的問題。降息時(shí)間點(diǎn)或比美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的點(diǎn)陣圖更早到來。從原油價(jià)格本身看，我們認(rèn)為拉長看長期價(jià)格中樞抬升，因供應(yīng)端有意愿匹配需求下滑，當(dāng)前市場對(duì)需求的擔(dān)憂或有所夸大。但短期價(jià)格仍受宏觀波動(dòng)影響。
　　②對(duì)市場的觀點(diǎn)：從一季報(bào)情況來看，央企的三桶油公司業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)好于市場預(yù)期，國內(nèi)一季度成品油需求恢復(fù)較好，化工品需求復(fù)蘇仍需時(shí)間。同時(shí)近期歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致原油價(jià)格調(diào)整，市場宏觀情緒仍然較弱，短期板塊仍有不確定性。我們認(rèn)為如果央企上游資產(chǎn)因?yàn)楹暧^情緒惡化而調(diào)整則是較好的配置上游資產(chǎn)的時(shí)間窗口。我們認(rèn)為板塊長期來看以下方向具備投資價(jià)值：①能源安全。②復(fù)蘇預(yù)期下的中下游龍頭企業(yè)。③新材料板塊的突破與成長。在石化行業(yè)中具備較好配置價(jià)值。能源安全我們繼續(xù)推薦中期看高分紅低估值的上游板塊，推薦中國海油（A+H）。同時(shí)我們認(rèn)為2023年油氣開采的海油工程同樣處于景氣向上的階段。新材料方向，我們認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注POE,EVA及芳綸方向。2023年中下游需求復(fù)蘇，推薦寶豐能源，衛(wèi)星化學(xué)，榮盛石化，恒力石化等此前需求預(yù)期被壓制，價(jià)差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)張的化工龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲(chǔ)超預(yù)期。