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基本金屬：國(guó)內(nèi)擴(kuò)大需求重要性提升，基本金屬需求將迎來(lái)快變量，價(jià)格將在預(yù)期的積蓄中上行。據(jù)Wind，4月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為-4.43%、-2.57%、2.09%、-8.99%、0.89%。國(guó)外方面，據(jù)BEA，美國(guó)23Q1GDP初值年化季環(huán)比1.1%，低于前值的2.6%及市場(chǎng)預(yù)期的1.9%。國(guó)內(nèi)方面，4月28日，中共中央政治局會(huì)議指出恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
　　鋼鐵：盈利弱勢(shì)，關(guān)注后期供需改善。據(jù)Wind，4月普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化-8.43%、-10.14%、-16.67%、-11.18%，鋼廠盈利率下降32.46 PCT至26.41%。預(yù)計(jì)鋼鐵需求震蕩復(fù)蘇，關(guān)注未來(lái)供給側(cè)政策變化，維持板塊估值溫和修復(fù)預(yù)期。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。
　　貴金屬：金價(jià)仍將穩(wěn)中有進(jìn)，上行預(yù)期仍在不斷加強(qiáng)，板塊或?qū)⒃?月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議迎拐點(diǎn)。據(jù)Wind，4月COMEX黃金上漲0.62%至1999.4美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.91%至101.66。據(jù)美國(guó)勞工部，截至4月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)23萬(wàn)，預(yù)期為24.8萬(wàn)人，前值為24.5萬(wàn)人；據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局，一季度GDP環(huán)比折年率1.1%，連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比放緩。美國(guó)就業(yè)壓力加大，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)的預(yù)期不變，金價(jià)中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、銀泰黃金、赤峰黃金等。
　　能源金屬：鋰價(jià)企穩(wěn)帶來(lái)的預(yù)期改善機(jī)會(huì)已然到來(lái)。據(jù)Wind，4月電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌24.79%至17.90萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌43.61%至18.75萬(wàn)元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能逐步釋放，下游動(dòng)力電池表觀需求有所修復(fù)，碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，期待旺季來(lái)臨。隨著碳酸鋰價(jià)格跌至20萬(wàn)元/噸以下，價(jià)格短期或迎持穩(wěn)震蕩，預(yù)期的改善將為整個(gè)板塊帶來(lái)估值提升的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：永興材料、華友鈷業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等。
　　小金屬：鉬價(jià)大漲，關(guān)注節(jié)后需求回穩(wěn)。據(jù)Wind，4月輕稀土氧化鐠釹價(jià)格下跌16.25%至43.80萬(wàn)元/噸，鎢精礦價(jià)格上漲3.88%至12.05萬(wàn)元/噸，鉬精礦價(jià)格上漲11.67%至3350元/噸度。鉬價(jià)上漲，終端需求逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著鋼招逐步恢復(fù)，鉬精礦主流成交價(jià)格進(jìn)一步回升。建議關(guān)注：金鉬股份、中國(guó)稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。