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基本金屬：擴(kuò)大內(nèi)需重要性提升、海外如期加息，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩中積蓄上行力量。據(jù)Wind，5月1日至5月5日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為-3.18%、-0.81%、-0.57%、-4.39%、6.50%。國(guó)外方面，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議聲明，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25bp，至5.0%-5.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，5月5日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議召開(kāi)，強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
　　鋼鐵：價(jià)、利、成本下行，關(guān)注供給側(cè)政策變化。據(jù)Wind，5月1日至5月5日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化分別為-2.23%、-4.57%、-4.44%、-2.22%，鋼廠盈利率下降4.33 PCT至22.08%。預(yù)計(jì)鋼鐵需求震蕩復(fù)蘇，關(guān)注未來(lái)供給側(cè)政策變化，維持板塊估值溫和修復(fù)預(yù)期。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。
　　貴金屬：金價(jià)續(xù)航，漲至2020美元/盎司水平。據(jù)Wind，5月1日至5月5日，COMEX黃金上漲1.28%至2024.9美元/盎司，美元指數(shù)下跌0.37%至101.29。據(jù)美國(guó)勞工部，截至4月29日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)24.2萬(wàn)，預(yù)期為24萬(wàn)人，前值為23萬(wàn)人；美國(guó)4月ADP就業(yè)人數(shù)為29.6萬(wàn)人，預(yù)期14.8萬(wàn)人，前值14.5萬(wàn)人，為2022年7月以來(lái)最大增幅。美國(guó)就業(yè)壓力仍較大，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)的預(yù)期不變，金價(jià)續(xù)航，中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、銀泰黃金、赤峰黃金等。
　　能源金屬：表觀需求逐步修復(fù)，鋰價(jià)微漲。據(jù)Wind，5月1日至5月5日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲0.84%至18.05萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格不變?yōu)?8.75萬(wàn)元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能逐步釋放，下游動(dòng)力電池表觀需求逐步修復(fù)，碳酸鋰價(jià)格微漲，期待旺季來(lái)臨。隨著碳酸鋰價(jià)格跌至20萬(wàn)元/噸以下，價(jià)格短期或迎持穩(wěn)震蕩，預(yù)期的改善將為整個(gè)板塊帶來(lái)估值提升的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：永興材料、華友鈷業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等。
　　小金屬：鉬價(jià)下跌，關(guān)注節(jié)后需求回穩(wěn)。據(jù)Wind，5月1日至5月5日，輕稀土氧化鐠釹價(jià)格不變?yōu)?3.80萬(wàn)元/噸，鎢精礦價(jià)格不變?yōu)?2.05萬(wàn)元/噸，鉬精礦價(jià)格下跌4.70%至3450.00元/噸度。鉬價(jià)下跌，終端需求復(fù)蘇放緩，預(yù)計(jì)隨著鋼招恢復(fù)，鉬精礦主流成交價(jià)格逐步回升。建議關(guān)注：金鉬股份、中國(guó)稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。