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畜禽養(yǎng)殖：根據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，2023年4月全國生豬均價(jià)14.47元/公斤，環(huán)比下跌6.28%，同比上漲10.21%。4月豬價(jià)延續(xù)弱勢震蕩走勢，行業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。從過往周期來看，累計(jì)盈利低迷階段的時(shí)間跨度是醞釀大級別周期的必要條件。自2021年豬周期下行以來，行業(yè)已累計(jì)虧損15個(gè)月，這與歷史上2011-16年周期的累計(jì)虧損月數(shù)相當(dāng)，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力在持續(xù)累積?！拔逡弧必i價(jià)上漲預(yù)期基本落空，或進(jìn)一步打擊養(yǎng)殖群體情緒，未來產(chǎn)能去化或有望迎來加速。出欄增速較快、估值匹配，是板塊獲得超額收益的重要條件，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧。白羽雞方面，23Q1全國祖代雞累計(jì)引種量約29.68萬套，同比下滑約16%，繼續(xù)關(guān)注引種缺口往下游傳導(dǎo)過程，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等受益行業(yè)復(fù)蘇。黃羽雞方面，當(dāng)前種雞存欄處于相對低位，未來有望充分受益餐飲消費(fèi)復(fù)蘇，繼續(xù)推薦立華股份。
　　飼料、動保：4月，大宗原料價(jià)格以震蕩為主，飼料成本壓力同比去年大幅減緩。4月生豬存欄同比繼續(xù)增加，肉禽存欄1季度觸底后拐點(diǎn)向上，畜禽料需求同比迎來明顯恢復(fù)。水產(chǎn)料方面，1季度因存塘過多導(dǎo)致價(jià)格端短期承壓于4月有所緩解，水產(chǎn)加工廠開工率提升以及消費(fèi)提升，出塘節(jié)奏恢復(fù)正常，水產(chǎn)價(jià)格整體有所回暖，其中白對蝦、小龍蝦及部分特種魚流通量迅速回升，價(jià)格反彈幅度較大。受養(yǎng)殖虧損以及轉(zhuǎn)養(yǎng)趨勢影響4月普水料需求繼續(xù)承壓，特水料受益于存塘高位以及投苗旺季到來，整體銷量保持較快增長。23年飼料行業(yè)下游需求、成本兩大維度改善于2季度逐步顯現(xiàn)，飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機(jī)遇。動保方面，受益存欄回升，動保企業(yè)收入端和利潤率均得到明顯改善，預(yù)計(jì)行業(yè)需求將持續(xù)恢復(fù)，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
　　種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化大勢所趨，生物育種重大項(xiàng)目進(jìn)入全面實(shí)施階段?？紤]行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當(dāng)前國內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待市場檢驗(yàn)，重點(diǎn)關(guān)注先正達(dá)等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
　　寵物食品：4月淘寶及天貓寵物類銷售額45.6億元，環(huán)比下降4.2%，同比增長7.4%，1-4月累計(jì)同比增長5.4%。出口方面，預(yù)計(jì)二季度出口面臨的海外庫存壓力較一季度減輕，全年有望保持平穩(wěn)。重點(diǎn)關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴(kuò)張，中寵股份、佩蒂股份等受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等。