久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　本周紡織服飾板塊表現(xiàn)強于市場。5月8日-12日，SW紡織服飾指數(shù)上漲0.3%，跑贏SW全A指數(shù)2.0pct。其中，SW服裝家紡指數(shù)上漲0.4%，跑贏SW全A指數(shù)2.1pct；SW紡織制造指數(shù)上漲1.5%，跑贏SW全A指數(shù)3.1pct。
　　近期行業(yè)數(shù)據(jù)：1）社零：3月限額以上服裝鞋帽、針織品類零售總額達1164億元，同比增長17.7%，1-3月累計銷售總額3703億元，同比增長9.0%。2）出口：4月國內(nèi)紡織業(yè)出口額達257億美元，同比增長8.8%。其中，紡織品出口額同比上升3.9%至127億美元；服裝出口額同比上升14.0%至129億美元。3）棉價：5月12日，國家棉花價格B指數(shù)報于16068元/噸，鄭棉主力合約2309報于15440元/噸，較5月5日上漲0.3%/下跌3.5%。國際棉花價格M指數(shù)報于92美分/磅，ICE2號棉花主力合約2307報于80美分/磅，較5月5日下跌1.9%/下跌4.4%。
　　【本周板塊觀點】
　　1）服裝：服裝板塊維持高景氣度，消費回暖背景下有望進一步修復。本周SW服裝家紡/紡織制造指數(shù)分別上漲0.4%/1.5%，漲幅持續(xù)領先，彰顯板塊強β。本周AI概念活躍，紅蜻蜓、戎美股份漲幅超20%，期待AI在服裝設計、營銷等方面的應用。消費復蘇確定性增強，看好品牌服裝全年復蘇。中高端男裝保持高增態(tài)勢，運動品牌在天氣轉暖后景氣度持續(xù)顯現(xiàn)，大眾與女裝目前終端銷售逐月恢復，有望在低基數(shù)下實現(xiàn)高增，展現(xiàn)高業(yè)績彈性。隨社交場景持續(xù)修復及Q2低基數(shù)效應，持續(xù)看好服裝板塊的業(yè)績、估值彈性，推薦：比音勒芬、報喜鳥、海瀾之家、安踏體育、特步國際、李寧。家紡龍頭低估值、高股息，二季度低基數(shù)下收入業(yè)績有望開啟加速增長，推薦：羅萊生活、富安娜。
　　2）紡織：4月國內(nèi)紡織服裝出口延續(xù)正增長，海外訂單預期改善。4月國內(nèi)紡織服裝出口額同比增長8.8%至257億美元，雖較3月的高增速有所回落，但依然延續(xù)正增長態(tài)勢，其中，紡織品/服裝出口額分別同比增長3.9%/14.0%。跟蹤全球制造龍頭業(yè)績，4月營收依然承壓，制衣龍頭儒鴻/聚陽實業(yè)營收同比下滑31.5%/9.2%，制鞋龍頭豐泰/裕元制鞋4月營收同比下滑16.3%/25.4%。當前仍為行業(yè)需求低點，全球紡織制造企業(yè)業(yè)績承壓，但跟蹤下游客戶的去庫存進度已陸續(xù)進入中后期，判斷訂單有望于23Q2末至23Q3陸續(xù)好轉，紡織龍頭股價有望率先反彈。建議把握外需型制造龍頭布局機會，根據(jù)生產(chǎn)鏈，節(jié)奏上游紗線最先、輔料及中游制造接續(xù)，上游推薦：新澳股份、百隆東方、建議關注偉星股份、富春染織。中游推薦：華利集團，建議關注申洲國際。
　　【本周重點回顧】
　　紡織服裝行業(yè)2022年報及2023年一季報回顧：消費回暖品牌表現(xiàn)亮眼，制造端靜待拐點顯現(xiàn)。品牌端環(huán)比逐月改善趨勢明顯，中高端男裝受益于商旅復蘇成長最佳，運動品牌景氣度環(huán)比改善明顯，大眾與女裝收入恢復略慢，但利潤彈性已先行顯現(xiàn)。家紡板塊業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)健，23Q2在換季需求及低基數(shù)下有望開啟高增通道。制造端受海外需求回落及下游品牌去庫影響，業(yè)績短期承壓，部分優(yōu)質(zhì)制造龍頭業(yè)績韌性凸顯。
　　行業(yè)觀點與投資分析意見：當下消費復蘇主線下看好品牌修復，K型復蘇趨勢致使消費分層化，梳理以下方向：1）社交商務需求復蘇下看好男裝板塊，中高端業(yè)績韌性更強，推薦：比音勒芬、報喜鳥、海瀾之家；2）運動板塊Q2終端零售增長提速，推薦：安踏體育、特步國際、李寧。3）紡織制造：羊毛板塊獨立行情突出，推薦：新澳股份。
　　風險提示：終端零售恢復速度低于預期；行業(yè)競爭加??；存貨增加；原材料成本上漲。