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零售板塊行情回顧：
　　過(guò)去兩周（7個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為-1.53%和-2.94%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-0.30%，跑贏上證綜指和深證成指。2023年以來(lái)（85個(gè)交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為5.93%和-0.09%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-0.02%，跑輸上證綜指，跑贏深證成指。
　　過(guò)去兩周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-0.30%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第11位。過(guò)去兩周，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中9個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是綜合金融、公用事業(yè)和紡織服裝，漲幅分別為6.24%、3.66%和3.59%。2023年以來(lái)，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-0.02%，位列30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)的第17位。2023年以來(lái)，30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中16個(gè)行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是傳媒、計(jì)算機(jī)和通信，漲幅分別為48.93%、25.35%和23.15%。
　　過(guò)去兩周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是貿(mào)易、超市及便利店和專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)，漲幅分別為4.18%、1.62%和-0.47%。2023年以來(lái)，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)、黃金珠寶和貿(mào)易，漲幅分別為25.78%、5.05%和4.97%。
　　過(guò)去兩周，零售行業(yè)主要的108家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，69家公司上漲，2家公司持平，37家公司下跌，0家公司停牌。過(guò)去兩周，漲幅排名前三位的公司分別是凱淳股份、國(guó)芳集團(tuán)和孩子王，漲幅分別為28.51%、19.85%和19.27%。2023年以來(lái)，零售行業(yè)主要的108家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，48家公司上漲，1家公司持平，59家公司下跌，0家公司停牌。2023年以來(lái)，漲幅排名前三位的公司分別是小商品城、值得買(mǎi)和老鳳祥，漲幅分別為76.53%、61.54%和55.47%。
　　零售行業(yè)投資策略：
　　鑒于2Q2022線(xiàn)下零售基數(shù)較低，我們認(rèn)為2Q2023整體線(xiàn)下零售將有較好的同比增速表現(xiàn)。近期，“中特估”關(guān)注度不斷提升，也帶動(dòng)了零售行業(yè)相關(guān)板塊的探討，建議關(guān)注市凈率較低的百貨公司。同時(shí)，我們認(rèn)為隨REITs相關(guān)政策不斷完善，自有物業(yè)價(jià)值高的百貨龍頭也將因此受益。從細(xì)分賽道而言，超市板塊受CPI影響仍有一定壓力。百貨相關(guān)業(yè)態(tài)中奧特萊斯業(yè)態(tài)恢復(fù)進(jìn)程明顯優(yōu)于其他業(yè)態(tài)。黃金珠寶表現(xiàn)仍然具有較強(qiáng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。綜上，我們依舊看好2Q2023線(xiàn)下消費(fèi)的持續(xù)復(fù)蘇，繼續(xù)看好黃金珠寶。下周建議關(guān)注：老鳳祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百聯(lián)股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團(tuán)-W。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：
　　居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢(shì)對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預(yù)期。