>> 興業(yè)證券-信用債回顧：節(jié)后一級發(fā)行平淡，“資產(chǎn)荒”邏輯持續(xù)利好信用債表現(xiàn)-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
大小： |
1534KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,吳鵬,羅婷 |
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一級市場：信用債發(fā)行量環(huán)比下降、凈融資環(huán)比下降
本周信用債共發(fā)行890.22億元，較上上周3914.92億元環(huán)比下降；由于發(fā)行量大幅下降，本周信用債凈融資-1398.73億元，較上上周-171.10億元環(huán)比下降。
分產(chǎn)業(yè)債和城投債來看，本周產(chǎn)業(yè)債發(fā)行規(guī)模564.20億元，較上上周的1847.90億元環(huán)比下降，本周產(chǎn)業(yè)債凈融資規(guī)模環(huán)比下降，為-960.32億元；本周城投債發(fā)行規(guī)模326.02億元，較上上周的2067.02億元環(huán)比下降，城投債本周凈融資規(guī)模環(huán)比下降，為438.42億元。
分主體評級看，本周各等級信用債凈融資均為負；分企業(yè)性質(zhì)看，本周央企、地方國企和民企信用債凈融資分別為-748.11億元、-550.58億元和-100.05億元，分別較上上周環(huán)比變化-285.11億元、-968.49億元和+25.96億元。
分地區(qū)看，本周一級信用債發(fā)行主要分布在北京、江蘇、河南等地區(qū)；整體來看，本周各地區(qū)信用債發(fā)行總量和凈融資總量較上上周皆有所下降，信用債發(fā)行和凈融資變化幅度較大的地區(qū)除發(fā)債大省外，新增遼寧等地區(qū)。
信用債投標(biāo)上限-票面利率越高，意味著發(fā)行貼近投標(biāo)下限，體現(xiàn)投資者情緒較高；信用債認購倍數(shù)越大，意味著有效認購數(shù)越大，同樣體現(xiàn)投資者情緒較高。從本周投標(biāo)上限-票面利率和認購倍數(shù)來看，本周信用債認購熱情有所上升。
本周信用債一級市場的信用債發(fā)行成本環(huán)比下降，加權(quán)票面利率為3.40%，而上上周為3.93%；本周信用債一級市場的信用債發(fā)行期限環(huán)比下降，加權(quán)發(fā)行期限為1.93年，而上上周為2.50年。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期變化，政策超預(yù)期。
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