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激光產(chǎn)業(yè)鏈：邁向全面自主可控，高端產(chǎn)品仍待突破
　　激光產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括光學(xué)材料、元器件及控制系統(tǒng)，中游主要為激光器，下游為激光加工設(shè)備，終端應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋傳統(tǒng)鈑金加工、汽車、醫(yī)療、半導(dǎo)體、PCB、光伏鋰電等市場(chǎng)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為2055億元。激光運(yùn)控系統(tǒng)因其高技術(shù)壁壘和客戶黏性，是整個(gè)激光產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)的環(huán)節(jié)。以激光切割運(yùn)控系統(tǒng)為例，中低功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域中，柏楚電子、維宏股份、奧森迪科三家企業(yè)市場(chǎng)占有率約為90%，基本完全實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。高功率激光切割控制系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率僅約10%，是國(guó)產(chǎn)替代的重要環(huán)節(jié)。激光器是發(fā)射激光的設(shè)備，在激光設(shè)備的成本中占比最高，達(dá)40%。2019年，我國(guó)中、低、高功率激光器國(guó)產(chǎn)替代率分別為61.2%、99%、57.6%。2022年我國(guó)激光器整體國(guó)產(chǎn)化率已達(dá)到70%。中國(guó)激光加工設(shè)備制造行業(yè)近年來(lái)在中低端領(lǐng)域得到了迅速發(fā)展，高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率仍待提升。行業(yè)整體格局分散，國(guó)內(nèi)龍頭大族激光占14%，排名第二的華工科技占3%。
　　制造業(yè)復(fù)蘇信號(hào)顯現(xiàn)，2023Q1通用激光已有所回暖
　　2023Q1，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，制造業(yè)復(fù)蘇有望。2023Q1制造業(yè)固定資產(chǎn)累計(jì)投資（包含汽車、電氣機(jī)械、和科技）同比分別提升7%/19.0%/43.1%/15%，電氣機(jī)械和汽車行業(yè)維持較高投資增速。2023年Q1，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)53.93%，進(jìn)入擴(kuò)展區(qū)間。2023年以來(lái)中國(guó)金屬切削/成形機(jī)床產(chǎn)量降幅同比收窄。從激光行業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，通用激光板塊有所回暖，銳科激光同比增長(zhǎng)12%，柏楚電子同比增長(zhǎng)42%。復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)，制造業(yè)固定投資上行期，激光行業(yè)呈現(xiàn)更高的增速。因此我們看好需求進(jìn)一步復(fù)蘇后通用激光行業(yè)的高增長(zhǎng)彈性。
　　激光加工機(jī)床出口新高，國(guó)產(chǎn)激光設(shè)備替代海外
　　2023年3月國(guó)內(nèi)激光器加工機(jī)床出口額創(chuàng)歷史新高，同比增幅達(dá)到37%，出口景氣度拐點(diǎn)已至，全球替代或?qū)⒗_(kāi)帷幕。國(guó)產(chǎn)激光設(shè)備最大優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格。激光器和核心器件國(guó)產(chǎn)化后，激光設(shè)備成本大幅下降，激烈的競(jìng)爭(zhēng)也推動(dòng)價(jià)格降低。根據(jù)激光制造網(wǎng)數(shù)據(jù)，一臺(tái)3KW的國(guó)產(chǎn)激光切割設(shè)備，可能不到20萬(wàn)即可拿到,但是同等功率的歐洲設(shè)備仍然報(bào)價(jià)百萬(wàn)元以上。目前我國(guó)激光產(chǎn)品總體出口只占激光產(chǎn)值的約10%，仍有很大提升空間，核心突破點(diǎn)在于提高激光設(shè)備的安全性和穩(wěn)定性，達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的要求,才能獲得出口到這些國(guó)家的許可。
　　受益標(biāo)的
　　國(guó)產(chǎn)激光切割控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子、國(guó)產(chǎn)光纖激光器龍頭銳科激光、華工科技（國(guó)產(chǎn)激光設(shè)備龍頭，2023Q1全球首發(fā)400GZR+Pro相干光模塊，已送樣北美測(cè)試）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：激光行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、高功率激光器國(guó)產(chǎn)化率提升進(jìn)度不及預(yù)期、激光設(shè)備運(yùn)控系統(tǒng)使用的核心芯片受到出口管制。