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機(jī)械設(shè)備：2022年業(yè)績增速放緩，2023Q1盈利能力改善。在申萬行業(yè)2022年?duì)I收及業(yè)績增速排名中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)分別排名第18、14。二級板塊中，2022年?duì)I收表現(xiàn)較好為自動(dòng)化設(shè)備；業(yè)績表現(xiàn)較好為專用設(shè)備。2022年機(jī)械設(shè)備營收及業(yè)績增速放緩，毛利率及凈利率呈小幅下降趨勢。在申萬行業(yè)202Q1營收及業(yè)績增速排名中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)分別排名第17、19。二級板塊中，2022Q1營收表現(xiàn)較好為專用設(shè)備；業(yè)績表現(xiàn)較好為軌交設(shè)備。2023Q1，營收及業(yè)績增長個(gè)股比例均超50%。
　　工程機(jī)械：2023Q1業(yè)績增長，毛利率回升。2022年工程機(jī)械板塊營收及業(yè)績負(fù)增長，毛利率及凈利率呈小幅下降趨勢，ROE-攤薄同比降幅較大。期間費(fèi)用率增速轉(zhuǎn)正，上市企業(yè)利潤端承壓；研發(fā)費(fèi)用率呈逐年上升趨勢。2023Q1，板塊營收及業(yè)績小幅增長，盈利能力有所改善。ROE-攤薄同比小幅下降，近五年板塊的ROE-攤薄呈波動(dòng)向下趨勢。期間費(fèi)用率及研發(fā)發(fā)費(fèi)用呈上升趨勢。
　　自動(dòng)化設(shè)備：2022年和2023Q1業(yè)績增速放緩。2022年自動(dòng)化設(shè)備板塊營收及業(yè)績增速放緩，毛利率和凈利率分別同比下降1.47pct、1.51pct，主要系原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致。ROE-攤薄同比下降1.30pct，呈先升后降趨勢；期間費(fèi)用率呈下降趨勢。2023Q1，板塊營收及業(yè)績保持增長，毛利率及凈利率同比均有所提升。研發(fā)費(fèi)用率同比下降0.19pct。
　　投資建議：
　　工程機(jī)械：隨著基建投資資金增加提高基建項(xiàng)目開工率、支持房地產(chǎn)政策落實(shí)，國內(nèi)需求將逐漸回正，疊加出口維持穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)工程機(jī)械板塊業(yè)績將出現(xiàn)拐點(diǎn)。建議關(guān)注：三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425）、恒立液壓（601100）、浙江鼎力（603338）等。
　　自動(dòng)化設(shè)備：2023Q1自動(dòng)化設(shè)備板塊營收及業(yè)績保持增長，我們認(rèn)為隨著國產(chǎn)機(jī)器人替代進(jìn)程加速，未來自動(dòng)化設(shè)備仍具備較高成長性。建議關(guān)注：匯川技術(shù)（300124）、綠的諧波（688017）、海目星（600559）、奧普特（688686）、雷賽智能（002979）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）若基建/房地產(chǎn)/制造業(yè)投資不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度放緩或發(fā)行金額不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）海外需求減弱；（4）原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)。