>> 信達(dá)證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及海外周觀點(diǎn)：調(diào)整也是預(yù)期中，AI+虛擬分身火熱-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 2267KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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【A股】
本周（5月8日-5月12日，下同）傳媒板塊指數(shù)下跌5.92%，上證綜指下跌1.86%，深證成指下跌1.57%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.67%。漲幅前三：中視傳媒（+42.87%）、中國出版（+21.89%）、中文在線（+18.96%）；跌幅前三：上海電影（-20.76%）、三七互娛（-18.22%）、星輝娛樂（-17.48%）。
【行業(yè)熱點(diǎn)】AI孫燕姿、AI女友（華爾街見聞訊）、AI分析師等催化“AI+虛擬分身”成為最新行業(yè)熱點(diǎn)：（1）可以廣泛應(yīng)用于藝人、網(wǎng)紅、影視等內(nèi)容制作，實(shí)現(xiàn)降本增效；（2）虛擬分身可以延續(xù)本體的商業(yè)價值，包括核心內(nèi)容價值高、依賴高頻交互的網(wǎng)紅、分析師等職業(yè)，同時降低真人工作時間、個人形象的不可控性；（3）涉及到相關(guān)版權(quán)問題及風(fēng)險需要進(jìn)一步研究、解決。谷歌召開I/O開發(fā)者大會，發(fā)布大語言模型PaLM 2并公布了25款全新AI產(chǎn)品。5月10日，2023 Google I/O大會召開。在本屆I/O開發(fā)者大會上，谷歌發(fā)布了其最新大語言模型（LLM）PaLM 2，并公布了25款全新AI產(chǎn)品，PaLM2將成為谷歌Bard聊天機(jī)器人的全新底層模型，代表搜索巨頭直面OpenAIChatGPT的挑戰(zhàn)。此外，谷歌此次公布的大部分新型AI功能也都將基于PaLM 2實(shí)現(xiàn)。PaLM 2現(xiàn)可通過谷歌PaLMAPI、Firebase和Colab向開發(fā)人員開放。IBM發(fā)布針對基礎(chǔ)模型和生成式AI的「IBM watsonx」平臺。美國當(dāng)?shù)貢r間5月9日，IBM在年度Think會議上公布了企業(yè)級生成式人工智能和數(shù)據(jù)平臺「IBMwatsonx」。平臺由三個產(chǎn)品集組成，其中企業(yè)級AI開發(fā)平臺「watsonx.ai」和基于開放式Lakehouse架構(gòu)搭建的數(shù)據(jù)倉庫「watsonx.data」預(yù)計于2023年7月正式發(fā)布；AI治理工具包「watsonx.governance」預(yù)計將于10月發(fā)布。
【重點(diǎn)推薦】【奧飛娛樂】4月26日信達(dá)證券首次覆蓋報告深度覆蓋，公司于5月11日宣布，《超級飛俠》IP大電影定檔7月8日，同時公司傾力制作的新IP《量子戰(zhàn)隊》將在今年三季度推出。AI+IP發(fā)展前景可期，有望受益于AIGC主題估值提升，公司與AI的結(jié)合點(diǎn)包括AI+虛擬形象、AI+動畫電影制作、AI+玩具機(jī)器人等。【愷英網(wǎng)絡(luò)】4-5月傳媒金股重點(diǎn)推薦，目前公司計劃上線的產(chǎn)品有十余款。公司密切跟蹤新技術(shù)的發(fā)展，持續(xù)關(guān)注元宇宙、數(shù)字技術(shù)、VR/AR、AIGC等創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展與游戲技術(shù)的跨界融合可能產(chǎn)生的業(yè)務(wù)布局與投資機(jī)會。我們預(yù)計Q2公司將進(jìn)入新的游戲產(chǎn)品周期，《石器時代：覺醒》獲批2023年4月國產(chǎn)版號，《西行紀(jì)》6月初上線、暑期有更多非傳奇奇跡類產(chǎn)品國內(nèi)上線、公司積極拓展海外增量市場，游戲主業(yè)有望進(jìn)入新的業(yè)績上升周期。【遙望科技】我們認(rèn)為公司是“AI+虛擬分身”的核心概念股，作為頭部MCN機(jī)構(gòu)，公司有強(qiáng)大的藝人、網(wǎng)紅合作矩陣，以及有虛擬人、虛擬影棚等前期布局。直播電商進(jìn)入Q2旺季，也有望帶動公司主業(yè)增長。
我們認(rèn)為AI板塊系A(chǔ)股成長股長期機(jī)會，重點(diǎn)提示：AIGC有三大價值支撐長期邏輯，1）增效降本，注意是先增效后降本；2）內(nèi)容增產(chǎn)，價值提升；3）商業(yè)模式創(chuàng)新。在文本、編程、圖片圖像等視覺內(nèi)容、音視頻等多個行業(yè)領(lǐng)域均有望產(chǎn)生突破。對應(yīng)三類公司值得關(guān)注：
1）上游算力相關(guān)的【英偉達(dá)、寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、天孚通信、優(yōu)刻得】和數(shù)據(jù)處理相關(guān)的【海天瑞聲】。
2）中游人工智能算法或軟件型公司，其中平臺型科技公司能夠?qū)IGC技術(shù)應(yīng)用至多個產(chǎn)品，成為入口級別的應(yīng)用，如微軟、谷歌、亞馬遜，以及國內(nèi)的【百度集團(tuán)-SW】【騰訊控股】（4、5月金股重點(diǎn)推薦，重視騰訊AI估值催化機(jī)會）、華為、字節(jié)跳動、【三六零】等公司，以及人工智能領(lǐng)域軟件和算法層面擁有長期布局的【商湯-W、科大訊飛、云從科技、格靈深瞳-U】等。
3）下游應(yīng)用領(lǐng)域具備內(nèi)容生產(chǎn)場景、優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或客戶的公司，下游應(yīng)用相關(guān)公司：【AI+營銷】藍(lán)色光標(biāo)、三人行、浙文互聯(lián)、易點(diǎn)天下、利歐股份等；【AI+虛擬形象和虛擬場景】奧飛娛樂、遙望科技、湯姆貓、新華網(wǎng)、芒果超媒、風(fēng)語筑、天下秀等；【AI+文字】中文在線、閱文集團(tuán)；【AI+游戲】愷英網(wǎng)絡(luò)（4、5月傳媒金股重點(diǎn)推薦）、三七互娛、神州泰岳、寶通科技、姚記科技、名臣健康、盛天網(wǎng)絡(luò)等；【AI+投資】同花順；【AI+辦公】億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、萬興科技、福昕軟件、金山辦公、金山軟件等；【AI+電商】騰訊控股、美團(tuán)、阿里巴巴、拼多多、遙望科技、返利科技、值得買、攜程集團(tuán)。
其中我們2023年年度策略報告重點(diǎn)推薦的五大板塊，其中游戲/線下體驗/廣告/電影行業(yè)估值中樞分別為25x/20x/27x/34x，我們認(rèn)為游戲/線下體驗/廣告等均有AIGC衍生的邏輯疊加，如游戲公司可通過人工智能提升玩家沉浸度和游戲內(nèi)容豐富度、可豐富線下體驗公司內(nèi)容、廣告公司可引入AIGC內(nèi)容及服務(wù)等。
1、游戲：隨著AI技術(shù)的發(fā)展，其在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用有望更加廣泛，或?qū)?yōu)先利好輕度游戲，特別是主要由文字和插圖構(gòu)成的文字類游戲的制作。通過提升文本、圖像、音視頻等游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，縮短游戲制作周期，降低游戲制作成本，看好AI技術(shù)對游戲行業(yè)研發(fā)成本的節(jié)約以及
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