>> 西部證券-建材行業(yè)周報：關(guān)注Q2竣工鏈基本面修復(fù)-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1520KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
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核心結(jié)論
1）水泥：本周全國水泥市場價格419.33元/噸，環(huán)比-0.96%，同比15.5%。本周全國水泥庫容比72.31%，環(huán)比+0.6pct，同比+2.94pct。水泥出貨率61%，環(huán)比+4.1pct，同比+1.4pct。
2）玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價2264.7元/噸，較上周均價（2126.08元/噸）上漲138.62元/噸，漲幅6.5%，環(huán)比漲幅擴大11.1個百分點。庫存總量為4290萬重量箱，較上期庫存增加86萬重量箱，環(huán)比增幅2.05%，庫存天數(shù)約21.77天，較上周增加0.52天。
3）儲能：據(jù)不完全統(tǒng)計，本周新招標(biāo)儲能（不含抽水蓄能）項目216.3MW（411MWh）。光熱方面，本周招標(biāo)規(guī)模無新增。
本周投資策略
地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：1）根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，4月樓市成交量整體環(huán)比下降同比上漲。一線成交面積環(huán)比下降7.6%，北京、深圳環(huán)比小幅上漲。二線整體環(huán)比下降38.2%，其中溫州跌幅顯著，下跌45.8%。庫存面積總量略有下降，北京降幅最大，庫存面積環(huán)比下降5.46%。土地方面，4月，監(jiān)測城市總體供應(yīng)量同比走低，宅地推出量降幅過半，整體成交方面量價齊跌，一線城市成交量增逾九成；房企融資類型以超短期融資券為主，房企拿地城市集中在佛山、臺州、中山、舟山等城市。2）重點城市層面，5.1-5.12，樣本城市新房成交面積同比+29.88%。二手房方面，5.1-5.12日二手房成交面積同比+83.47%。建議關(guān)注1）保交樓帶來的竣工端EPS增長確定性較強的品種，如江山歐派、皮阿諾、森鷹、偉星、索菲亞、志邦、歐派等。2）左側(cè)布局新開工品種，東方雨虹等。
水泥板塊：Q2錯峰生產(chǎn)計劃陸續(xù)發(fā)布，浙江4-5月錯峰停窯12天；江蘇Q2錯峰計劃商議中，預(yù)計停產(chǎn)20天；山東計劃4月增加錯峰生產(chǎn)；若順利推進，后續(xù)華東價格或?qū)②呌诜€(wěn)定。目前水泥板塊PB估值處于歷史底部，具備相對充足安全邊際，建議關(guān)注海螺水泥等。
儲能：國家能源局發(fā)布通知要求力爭“十四五”期間全國光熱發(fā)電每年新增開工規(guī)模達到3GW左右。隨光熱儲能發(fā)展提速，建議關(guān)注光熱玻璃生產(chǎn)企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃（收購大連艾杰旭）；保溫材料陶瓷纖維龍頭魯陽節(jié)能。光伏、風(fēng)電需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且已實現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產(chǎn)的振華股份。
玻纖：無堿玻璃纖維紗均價4467元/噸，周環(huán)比持平；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價4150元/噸，周環(huán)比持平；電子紗均價8000元/噸，周環(huán)比持平。
風(fēng)險提示：竣工不及預(yù)期、地產(chǎn)超預(yù)期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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