>> 西部證券-2023年下半年通信行業(yè)策略報告：擁抱AI變革，聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用端-230509
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 5752KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳彤 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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總論：一大政策，兩大趨勢。一大政策指《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》恰逢其時推出，提出“建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時代推進(jìn)中國式現(xiàn)代化重要引擎”，“2522”的整體框架布局為中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來指引方向。兩大趨勢包括技術(shù)趨勢和國際格局趨勢，以ChatGPT為代表的通用人工智能技術(shù)取得突破，AIGC應(yīng)用加速，引發(fā)市場熱議。“算力即生產(chǎn)力”也成為全球共識，人工智能是中美科技競爭的重要領(lǐng)域，先進(jìn)計算成為大國博弈的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。
展望2023年下半年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能仍是通信行業(yè)兩大核心發(fā)展主線。伴隨國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通信行業(yè)上市公司主業(yè)復(fù)蘇和尋求新發(fā)展動能共振，整體基本面逐步改善。建議聚焦“算力基礎(chǔ)設(shè)施”和“應(yīng)用端”兩條主線。
算力基礎(chǔ)設(shè)施。AIGC和數(shù)字中國共振，算力托底。運(yùn)營商作為算網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的提供商和頂層設(shè)計者，資本開支轉(zhuǎn)向IDC、云計算等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方向，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上游的發(fā)力轉(zhuǎn)向。建議關(guān)注中國移動、中國電信、中國聯(lián)通。全國數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)穩(wěn)步增長，伴隨全球算力規(guī)模進(jìn)入新一輪快速發(fā)展期，智算中心占比迅速提升，云邊算力加速協(xié)同。建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)等。智算中心的加速部署，催化AI服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊、光芯片、溫控設(shè)備等核心環(huán)節(jié)需求增長和技術(shù)加速升級。智算中心網(wǎng)絡(luò)向超大規(guī)模、超高帶寬，超低時延、超高可靠等方向發(fā)展，催化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備加速升級和需求增長。建議關(guān)注紫光股份、中興通訊（已覆蓋）、銳捷網(wǎng)絡(luò)等。隨著網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)的變化和光模塊升級迭代，光模塊需求量價齊升，目前市場處于800G升級周期，疊加AI增量，頭部客戶持續(xù)加單。800G、LPO、CPO、硅光等新技術(shù)升級持續(xù)滲透，帶動光模塊格局生變，頭部廠商持續(xù)領(lǐng)先，新廠商有望入局。建議關(guān)注中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技（已覆蓋）等。溫控領(lǐng)域同時受IDC和儲能雙核驅(qū)動，智能中心單機(jī)柜功率高速增長，催化間接蒸發(fā)冷、液冷等新技術(shù)加速應(yīng)用，頭部廠商有望優(yōu)先享受行業(yè)紅利。建議關(guān)注英維克（已覆蓋）、申菱環(huán)境。
應(yīng)用端：技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合，數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速。伴隨5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)成熟，與垂直行業(yè)加速融合，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為通信行業(yè)新驅(qū)動力。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展，工業(yè)通信設(shè)備作為基礎(chǔ)與支撐，需求持續(xù)增長。建議關(guān)注映翰通（已覆蓋）、三旺通信、東土科技。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：北斗應(yīng)用端加速推進(jìn)，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)快速發(fā)展。建議關(guān)注華測導(dǎo)航。物聯(lián)網(wǎng)：技術(shù)持續(xù)升級，智能模組有望成為AI邊緣算力承載模式。智能控制器下游場景持續(xù)延伸，汽車、儲能成為相關(guān)廠商新成長曲線。建議關(guān)注移遠(yuǎn)通信（已覆蓋）、廣和通（已覆蓋）、和而泰（已覆蓋）、拓邦股份（已覆蓋）。
風(fēng)險提示：運(yùn)營商投資不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦；歐美經(jīng)濟(jì)衰退；競爭加劇。
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