>> 華泰證券-宏觀專題研究：美國“高?！敝行°y行圖鑒-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 914KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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3月8日硅谷銀行暴雷后，美國區(qū)域/中小銀行的潛在風險引起關(guān)注。此后，3月12日和5月1日，簽名銀行和第一共和銀行先后進入破產(chǎn)清算程序。年初至今美國破產(chǎn)商業(yè)銀行總資產(chǎn)已超過2008年高點。3月8日至5月12日，美國標普區(qū)域銀行指數(shù)累積下跌37.3%，而其中一些中型銀行市值蒸發(fā)超過一半。上周，與硅谷銀行同在加州的西太平洋銀行顯示5月初的一周左右時間存款流失9.5%，出現(xiàn)“擠兌”前兆。正如我們在《硅谷銀行破產(chǎn)會產(chǎn)生蝴蝶效應嗎》（2023/3/12）和《美國第14大銀行倒閉昭示了什么》（2023/5/4）等一系列報告中的分析，雖然每個“出險”銀行各有特性，但美中小銀行面臨日益艱難的宏觀環(huán)境，不排除更多銀行遭遇擠兌。
這個“科普貼”中，我們以“圖鑒”的形式簡要介紹美國6家較有代表性、市場關(guān)注度較高的中小銀行，系統(tǒng)性梳理這些銀行的關(guān)鍵經(jīng)營指標，疫情前（超額）擴張幅度，以及近期存款流失和資產(chǎn)減計壓力。我們建議投資者高度關(guān)注這些銀行股價、存款、資產(chǎn)市值的走勢（美國銀行風險監(jiān)測高頻指標，請參見《海外金融條件與港股風險偏好監(jiān)測》系列報告）。
1. Pacific Western Bank（西太平洋銀行）營業(yè)活動主要集中在加州，是美國第33大銀行，2023Q1總資產(chǎn)443億美元。PacWest主要為中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、風險資本和私募股權(quán)投資提供服務。3月8日-5月12日，股價下跌83%。2023年1季度存款流失高達17%，5月初的一周之間，存款快速蒸發(fā)9.5%；同時資產(chǎn)端貸款浮虧攀升。
2. Western Alliance Bank（西部聯(lián)盟銀行）營業(yè)活動集中在亞利桑那州、加州和內(nèi)華達州，總資產(chǎn)710億美元，是美國第22大銀行。3月8日至5月12日，股價累計下跌62%。存款端，未保險存款占比一度為52%，2023年1個季度間存款減少11%。Western Alliance已聘請財務顧問探索戰(zhàn)略選項，將業(yè)務部分或者全部出售。
3. First horizon（第一地平線銀行）營業(yè)活動集中在東南部的12個州，總資產(chǎn)807億美元，為美國第20大銀行。3月8日-5月12日，股價下跌54%。今年1季度存款下降3%。目前證券類投資占比14%，貸款占比74%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸分別占17%、40%和17%），商業(yè)地產(chǎn)和其他商業(yè)貸款或為其主要“脆弱性”來源。
4. Zions Bancorporation Bank（齊昂銀行）營業(yè)活動區(qū)域包括猶他、亞利桑那、加州等，是美國目前第19大銀行，總資產(chǎn)886億美元。3月8日-5月12日，股價下跌52%。主要原因包括：1）資產(chǎn)端“浮虧”較嚴重，截至2022年12月底，貸款和證券投資的浮虧達到銀行資本金的75%。2）2022-2023Q1存款累計下降16%。
5. Huntington Bank（亨廷頓銀行）經(jīng)營活動集中在中西部的10個州，為美國第14大銀行，總資產(chǎn)1891億美元。3月8日-5月12日，股價下跌35%。截至2022年底，貸款和證券資產(chǎn)的浮虧已經(jīng)相當于銀行資本金的39%。2023Q1存款下降2%。
6. Citizens Financial Group（公民金融集團）經(jīng)營活動集中于美國東北部11個州，是美國第9大銀行，總資產(chǎn)2223億美元。3月8日-5月12日，股價下跌35%。2023年1季度間存款下降5%。2022年底貸款和證券投資的浮虧占銀行資本金的25%。
風險提示：美國銀行事件超預期升級、聯(lián)儲政策收緊超預期。
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