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核心觀點(diǎn)：
　　①工程機(jī)械：預(yù)計(jì)Q2持續(xù)弱復(fù)蘇，行業(yè)α或于2H2023體現(xiàn)。由于排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)和行業(yè)更新周期的影響，工程機(jī)械行業(yè)短期國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量仍然處于同比負(fù)增長(zhǎng)的區(qū)間。然而，考慮到該行業(yè)銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到低位，隨著未來(lái)基建和地產(chǎn)投資的復(fù)蘇，工程機(jī)械國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量有望逐步企穩(wěn)并反彈。出口方面，由于國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品性價(jià)比具備較大優(yōu)勢(shì)，海外出口的增長(zhǎng)趨勢(shì)仍將延續(xù)。
　?、谕ㄓ迷O(shè)備：主動(dòng)去庫(kù)到被動(dòng)去庫(kù)值得期待。從2022年7月至今，國(guó)家多次釋放機(jī)床政策優(yōu)良信號(hào)。二十大明確指出我國(guó)高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備總體需在2025年進(jìn)入世界強(qiáng)國(guó)行列。2023年1月，陜西省政協(xié)提案“鑄造為工業(yè)之母”，建議將綠色鑄造產(chǎn)業(yè)園作為特色園區(qū)給予政策與資金支持。
　?、蹏?guó)企改革：兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，關(guān)注盈利修復(fù)與估值上行。中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議指出，2023年要乘勢(shì)而上組織開(kāi)展新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)。積極穩(wěn)妥分層分類(lèi)深化混合所有制改革；推動(dòng)中長(zhǎng)期激勵(lì)擴(kuò)面提質(zhì)。要深入推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，制定節(jié)能環(huán)保、建筑施工等重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域的布局結(jié)構(gòu)調(diào)整指引。進(jìn)入2023年，央企經(jīng)營(yíng)指標(biāo)體系再度調(diào)整，用凈資產(chǎn)收益率替換凈利潤(rùn)指標(biāo)，用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率替換營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率指標(biāo)，形成“一利五率”體系，并且提出“一增一穩(wěn)四提升”的要求。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；基建投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。