>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：首屆中亞峰會即將召開，持續(xù)看好中特估+一帶一路表現(xiàn)-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1053KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（05.08-05.12）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌5.98%，弱于深證成指（-1.57%）、滬深300（-1.97%）、上證綜指（1.86%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第31位，行業(yè)排名與上周（第6位）相比下降25位。分子板塊看，裝修裝飾（-0.27%）、園林工程（-0.74%）、鋼結(jié)構(gòu)（-2.95%）板塊跌幅較小，國際工程（-10.31%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有36家公司錄得上漲，數(shù)量占比24.66%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-5.98%）的公司數(shù)量116家，占比79.45%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所減少，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所增加。行業(yè)漲幅前5為上海港灣（34.29%）、奧雅設計（22.97%）、亞廈股份（14.50%）、東南網(wǎng)架（6.91%）、能輝科技（6.74%）；本周行業(yè)跌幅前5為華建集團（-21.91%）、中鋁國際（-18.26%）、陜西建工（-17.50%）、北方國際（-15.98%）、龍建股份（-15.92%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至05月12日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為10.33倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.95倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所下降，市凈率較上周相比有所下降。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于房地產(chǎn)、銀行。當前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.65）、中國建筑（5.19）、中國鐵建（5.54）、陜西建工（5.88）、中國中鐵（6.27）；市凈率（MRQ）最低前5為龍元建設（0.59）、中國鐵建（ 0.63 ）、中國建筑（ 0.70）、中國交建（ 0.73 ）、隧道股份（0.73）。
行業(yè)動態(tài)分析：
本周繼續(xù)推薦中特估板塊，關(guān)注中亞峰會召開背景下一帶一路板塊驅(qū)動。上周建筑中特估以及一帶一路板塊整體回調(diào)，我們認為后續(xù)板塊仍存在持續(xù)上行機會，政策及基本面共振行情未結(jié)束。在主題及政策端，中國特色估值體系建設和新一輪國企改革重塑央企成長性，中亞峰會和“一帶一路”倡議十周年均有望帶來沿線國家建設升溫，為建筑行業(yè)創(chuàng)造海外市場空間。在基本面端，2022年和2023Q1，多家央企關(guān)鍵性經(jīng)營指標以及扣非業(yè)績增速表現(xiàn)亮眼，新簽訂單持續(xù)增長，基本面連續(xù)改善。經(jīng)營質(zhì)量提升、市占率提升以及海外業(yè)務成長性均為建筑央企估值重塑奠定基礎(chǔ)，持續(xù)推薦中特估+一帶一路板塊龍頭。
在資金層面，中國央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示,2023年4月社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上年同期多2729億元。截至4月末，社會融資規(guī)模存量為359.95萬億元，同比增長10%。4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，住戶貸款減少2411億元，比上年同期少241億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長期貸款減少1156億元；企（事）業(yè)單位貸款增加6839億元，比上年同期多1055億元，其中，短期貸款減少1099億元，中長期貸款增加6669億元，票據(jù)融資增加1280億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2134億元。從4月社融增量結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)信貸融資持續(xù)改善，各主要銀行中長期貸款持續(xù)發(fā)力；短期和中長期居民貸款均有所回落，或主要系歷史存量房貸利率較高影響所致。
在“一帶一路”方面，外交部發(fā)言人華春瑩5月8日宣布，中國—中亞峰會將于5月18日至19日在陜西省西安市舉行，國家主席習近平將主持峰會，哈薩克斯坦總統(tǒng)托卡耶夫、吉爾吉斯斯坦總統(tǒng)扎帕羅夫、塔吉克斯坦總統(tǒng)拉赫蒙、土庫曼斯坦總統(tǒng)別爾德穆哈梅多夫、烏茲別克斯坦總統(tǒng)米爾濟約耶夫?qū)c會。2022年，雙方貿(mào)易額達到創(chuàng)歷史新高的702億美元，今年1至3月，中國與中亞五國貿(mào)易額同比增長22%。此次峰會在中國同中亞國家關(guān)系發(fā)展史上具有里程碑意義，將開啟中國中亞關(guān)系新篇章。今年為“一帶一路”倡議十周年，將舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，沿線國家建設有望升溫，在需求側(cè)為建筑行業(yè)成長性打開空間，預計將對部分建筑央企的海外訂單有所催化。
在交通、水利建設方面，中共交通運輸部黨組召開會議，會議強調(diào)，要扎實落實《加快建設交通強國五年行動計劃（2023—2027年）》，扎實做好新階段加快建設交通強國各項工作，要聚焦發(fā)揮重大項目牽引作用，積極協(xié)調(diào)強化保障，著力擴大交通有效投資。國家發(fā)展改革委、水利部下達云南省國家水網(wǎng)骨干工程、水安全保障工程專項中央預算內(nèi)資金26.17億元，支持滇中引水工程等18件重點水利項目建設。該批資金的下達將對加快滇中引水及其他重點骨干水源工程的建設步伐，優(yōu)化完善灌區(qū)水資源配置及供水體系，確保水庫除險加固安全運行，不斷補齊工程性缺水的短板，逐步減少區(qū)域性、大面積干旱頻發(fā)起到積極作用。根據(jù)水利部數(shù)據(jù)，2022年全國完成水利建設投資達到10893億元，比2021年增長44%，首次突破1萬億元關(guān)口，是新中國成立以來水利建設投資完成最多的一年。其中，廣東、云南、浙江、湖北、安徽等12個省份完成投資額度超過500億元。2023年Q1，全國完成水利建設投資1898
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