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營收：業(yè)績受下游需求疲軟、半導(dǎo)體周期持續(xù)下行擾動。23Q1，數(shù)字IC板塊大部分公司業(yè)績繼續(xù)承壓，營收不景氣、盈利能力下滑，但其中IOT類公司恒玄科技、中科藍(lán)訊實(shí)現(xiàn)營收增長，主要系下游終端中消費(fèi)電子需求的改善，海光信息則主要受益于人工智能發(fā)展時(shí)代背景下，公共算力服務(wù)平臺等國產(chǎn)化替代需求爆發(fā)，23Q1營收實(shí)現(xiàn)同比增長。
　　凈利潤：營收承壓&持續(xù)加大研發(fā)投入，短期凈利潤顯著下滑。行業(yè)內(nèi)多家公司由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、下游終端拓展等戰(zhàn)略發(fā)展布局，加大了研發(fā)投入導(dǎo)致費(fèi)用支出進(jìn)一步上升，疊加營收下降，數(shù)字IC板塊公司短期利潤承壓較為明顯。
　　毛利率、凈利率：整體下滑趨勢收窄，部分公司盈利能力小幅改善。2022Q4以來行業(yè)整體毛利率跌幅收窄，寒武紀(jì)、海光信息等公司毛利率已顯著改善。寒武紀(jì)毛利率領(lǐng)先同業(yè)，但其高研發(fā)支出導(dǎo)致凈利率顯著低于同業(yè)，預(yù)計(jì)未來公司將受益于前期的高強(qiáng)度研發(fā)高筑公司技術(shù)壁壘，夯實(shí)公司國產(chǎn)AI云端算力芯片龍頭地位。
　　存貨：行業(yè)存貨穩(wěn)中有降，未來有望持續(xù)去化。板塊公司存貨在2022年下半年達(dá)到峰值，伴隨著公司主動去庫存和下游需求的逐步復(fù)蘇，存貨未來有望繼續(xù)消化并恢復(fù)到健康水位。
　　基金持倉：板塊基金持倉總量季度環(huán)比普遍下滑。截至2023年3月31日，瀾起科技/寒武紀(jì)/晶晨股份/海光信息/全志科技/恒玄科技/龍芯中科/中科藍(lán)訊的基金持股總量分別為20925/4894/7015/5138/600/482/369/431萬股，板塊公司基金持股總量環(huán)比普遍下降，其中寒武紀(jì)的基金持股總量23Q1環(huán)比提升40.14%。
　　建議關(guān)注：半導(dǎo)體周期觸底漸近尾聲，板塊業(yè)績+估值有望持續(xù)修復(fù)，在消費(fèi)弱復(fù)蘇+AI智能化時(shí)代背景下，建議關(guān)注智能終端、邊緣算力相關(guān)數(shù)字IC公司。
　　1）無線連接：中科藍(lán)訊、恒玄科技、樂鑫科技、創(chuàng)耀科技、力合微、鉅泉科技、博通集成、炬芯科技；
　　2）主控SOC：晶晨股份、富瀚微、全志科技、瑞芯微、國科微。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、下游需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期等。