>> 國海證券-航空行業(yè)周報(2023第20周)：2022年凈增86架客機，節(jié)后量價小幅回落-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
1726KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許可,李躍森 |
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周觀點：節(jié)后量價小幅回落，淡季布局窗口顯現(xiàn)
在“五一”假期強勁的量價表現(xiàn)后，節(jié)后航空業(yè)回歸淡季，國內(nèi)旅客運輸量、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙裸票價與2019年同期基本處于同一水平。但國際線繼續(xù)保持穩(wěn)定的恢復(fù)步伐，達(dá)到2019年同期約4成。近期受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期、市場流動性等因素影響，板塊行情波動加劇。一方面，作為典型的順周期行業(yè)，市場對經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的情緒抑制了股價表現(xiàn)；另一方面，由于市場風(fēng)格輪動，出行板塊整體流動性受到較大影響。五一的航空量價表現(xiàn)可作為暑運的前瞻指標(biāo)，今年的暑運旺季值得期待，二三季度伴隨供需差邊際改善以及票價彈性顯現(xiàn)，航空股大周期行情有望提前演繹，建議堅定把握布局窗口期。
行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運航班量恢復(fù)至2019年的107.95%，國內(nèi)裸票價相當(dāng)于2019年的101.35%
量&價：1）量：據(jù)航班管家，本周（2023.5.7-2023.5.13）國內(nèi)客運航班日均12621班，環(huán)比-4.17%，恢復(fù)至2019年同期的107.95%。近一周（5.6-5.12）國內(nèi)航空旅客運輸量日均153.90萬人次，環(huán)比上周-9.77%，相當(dāng)于2019年同期94.27%。分城市看，北上廣深等城市國內(nèi)機場旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為-9.90%、-2.34%、-12.38%、-5.79%，分別恢復(fù)至2019年同期的98.62%、85.97%、97.10%、105.04%。本周國際及地區(qū)航班日均1032班次，環(huán)比-0.10%，恢復(fù)至2019年同期的39.62%。2）價：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價為662.6元，相當(dāng)于2019年同期的101.35%
機隊日利用率：本周窄體機平均日利用率達(dá)7.5小時/天，周環(huán)比-0.26小時；寬體機平均日利用率達(dá)5.7小時/天，周環(huán)比-0.30小時；支線客機平均日利用率達(dá)4.1小時/天，周環(huán)比-0.10小時
客座率：本周平均客座率達(dá)73.56%，環(huán)比上周-2.45pcts
重點航司/機場數(shù)據(jù)：春秋航空恢復(fù)提速、白云機場恢復(fù)節(jié)奏繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，白云機場國際航班恢復(fù)至2019年同期的49.10%
航司：代碼口徑下，2023年5月13日主要航司較2019年同期恢復(fù)率：南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為101.84%/101.39%/117.50%/102.03%/107.64%。
機場：2023年5月13日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機場國內(nèi)線航班量恢復(fù)到2019年同期的恢復(fù)率：91.90%/86.99%/107.14%/103.58%/114.20%/141.76%/110.40%；國際線恢復(fù)率：33.70%/40.55%/90.91%/49.10%/45.76%/-/52.94%
投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；美蘭空港、白云機場、上海機場。
風(fēng)險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟(jì)大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險等
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