>> 國海證券-航空行業(yè)周報(2023第19周)：五一航空市場火熱，票價超2019年同期3成-230511
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
大?。?/td>
| 1666KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許可,李躍森 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周觀點：五一航空市場火熱，票價超2019年同期3成
五一表現(xiàn)：2023年“五一”期間全國鐵路/公路/水路/民航發(fā)送旅客分別為9049/16325/656.4/941.2萬人次，同比分別增長462.1%/99.3%/106.6%/508.0%。
其中民航方面，國內(nèi)線量價齊升，國際線航班量恢復至2019年同期約4成：①國內(nèi)：量上來看，據(jù)民航局與FlighAI，五一期間國內(nèi)民航客運航班量、日均旅客運輸量分別實現(xiàn)1.34萬班次、177萬人次，較2019年日均分別增長16.8%、14.5%；價上來看，國內(nèi)經(jīng)濟艙平均全票價、裸票價均價分別為1056、950元，較2019年同期漲幅達34%、28%；②國際：據(jù)航班管家，“五一”期間國際+地區(qū)線日均航班量1023班次，恢復至2019年同期的38.78%。
機隊日利用率：五一期間窄體機平均日利用率達7.9小時/天；寬體機平均日利用率達6.3小時/天；支線客機平均日利用率達4.3小時/天。
對于新冠二次感染，一方面世衛(wèi)組織宣布新冠疫情不再構成國際關注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，另一方面國內(nèi)已建立起應對新冠感染的免疫防線，疫情對于社會民生的干擾和影響程度大幅降低，居民出行信心并未受到影響。國際線方面，在近期我國優(yōu)化遠端核酸檢測、德國恢復旅游簽證等政策放寬下，國際航線恢復節(jié)奏有望邊際改善。我們認為，本輪周期上行基礎比2000年來歷次情況更為扎實，首次出現(xiàn)供需雙兌現(xiàn)，周期的高度和長度值得期待。盡管節(jié)后短期量價有所回落，但二、三季度，伴隨供需差邊際改善以及票價彈性顯現(xiàn)，大周期行情有望提前演繹，當下仍處布局期。
重點航司數(shù)據(jù)：代碼口徑下，2023年五一假期期間主要航司日均航班恢復率（同比2019年五一假期日均航班量）：南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為113.29%/103.60%/113.81%/109.91%/118.77%。
重點機場數(shù)據(jù)：以2019年同期航班量為恢復基準，2023年5月6日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/?？诿捞m機場國內(nèi)航班恢復率：67.74%/85.95%/93.81%/93.37%/110.23%/135.45%/114.14%；國際航班恢復率33.16%/41.35%/95.24%/46.93%/50.46%/-/52.94%。
投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；美蘭空港、白云機場、上海機場。
風險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務增速不及預期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預期/重點關注公司業(yè)績不及預期的風險等
|
|
