>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)每周一話：非銀業(yè)績改善有望延續(xù)，看好券商&壽險板塊-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
大?。?/td>
| 4297KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資建議：非銀板塊業(yè)績改善趨勢延續(xù)，持續(xù)推薦券商與壽險板塊
市場熱度維持在較高水平，看好券商盈利能力繼續(xù)上行。1）本周兩市日均成交額繼續(xù)突破1.0萬億，市場熱度維持在較高水平，隨著權益市場風險偏好提升，持續(xù)推薦輕資產(chǎn)、具備成長空間的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊，持續(xù)推薦同花順；2）一季度自營已顯著帶動券商業(yè)績回暖，二季度以來，市場熱度提升推動收費類業(yè)務貢獻業(yè)績增量，看好券商盈利能力繼續(xù)上行；3）近年來傳統(tǒng)券商紛紛布局金融科技領域，加大了信息技術投入，以科技平臺賦能財富管理、機構交易等業(yè)務，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)排名第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領先科技平臺，重點推薦；4）長期來看，券商財富管理賽道仍具備較為確定的長期成長空間，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構業(yè)務龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
改善趨勢仍將延續(xù)，持續(xù)推薦壽險板塊。1）主線邏輯來自于經(jīng)濟復蘇下，資產(chǎn)端修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；2）基數(shù)效應結合個險渠道特征判斷負債端回暖趨勢仍將延續(xù)，把握二季度確定性的改善機會；3）當前行業(yè)2023年PEV僅為0.45-0.83倍，其中負債端確定性強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.83倍、資產(chǎn)負債兩端空間充足的新華0.45倍，重點推薦。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權益市場整體震蕩，滬深300環(huán)比-2.0%，日均成交環(huán)比-8.6%，兩融余額環(huán)比+0.2%，滬港通凈流入99.68億元，深港通凈流出0.08億元。
保險：上市險企4月月度保費增速表現(xiàn)分化；5年期國債收益率-0.05bp至2.5164%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：證監(jiān)會啟動科創(chuàng)50ETF期權上市工作；證監(jiān)會指導證券交易所修訂REITs審核關注事項指引。
公告：中金公司股東海爾金盈擬減持股份不超過2%；江蘇金租董事長熊先根擬減持股份不超過0.0067%。
風險提示
1、權益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
|
|
