>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：需求景氣度較弱，產(chǎn)量調(diào)控力度或增強(qiáng)-230514
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 2957KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3937.8，周跌幅2.0%。鋼鐵指數(shù)收報2308.0，周漲幅0.1%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼+0.3%，特鋼+0.0%。
普鋼：本周普鋼價格偏弱震蕩運(yùn)行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率81.10%，環(huán)比-0.59pp；高爐產(chǎn)能利用率89.03%，環(huán)比-0.46pp；日均鐵水產(chǎn)量239.25萬噸，環(huán)比下降1.23萬噸。據(jù)中鋼協(xié)，4月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)220.67萬噸，環(huán)比-3.63%。原料端，鐵礦、焦煤價格繼續(xù)回落，鋼廠成本中樞下移。鋼材庫存持續(xù)下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至5月12日，全國螺紋鋼市場總庫存954.13萬噸，環(huán)比-5.73%。短期來看，一季度全國粗鋼產(chǎn)量同比增長超預(yù)期，后續(xù)減產(chǎn)壓力較大，鋼材成本中樞走弱，疊加下游需求景氣度較弱，預(yù)計鋼價仍將偏弱震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：國內(nèi)4月信貸與通脹數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，金屬市場風(fēng)險偏好明顯回落，海外通脹的韌性和就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁搖擺降息預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，給金屬價格帶來壓力。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格下行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為239.25萬噸，環(huán)比下降1.23萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為8715.14萬噸，環(huán)比減少125.62萬噸。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至5月12日，全國45港鐵礦石庫存12600.06萬噸，環(huán)比-1.07%。短期來看，二季度將逐步進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，需求端鐵水節(jié)后將面臨減產(chǎn)壓力，同時國產(chǎn)礦和廢鋼產(chǎn)量持續(xù)回升，預(yù)計鐵礦石價格偏弱震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)、寶地礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦價格下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨(dú)立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用75.5%，環(huán)比-1pp。需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少1.23萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周鋼廠焦炭庫存613.33萬噸，環(huán)比減少10.8萬噸。焦煤下跌帶動焦化廠仍有利潤，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利68元/噸。短期來看，需求端將面臨減產(chǎn)壓力，供需結(jié)構(gòu)偏寬松，預(yù)計雙焦市場震蕩偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格趨穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)地煤礦維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定。當(dāng)前處在電煤消費(fèi)淡季，終端電廠日耗繼續(xù)保持偏低水平，非電企業(yè)用煤需求低迷。庫存高位承壓運(yùn)行，截止5月11日環(huán)渤海八港庫存2567.2萬噸，日環(huán)比增長14.8萬噸。短期來看，煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求穩(wěn)定，非電需求偏弱，港口庫存維持高位，預(yù)計動力煤價格震蕩趨穩(wěn)運(yùn)行至迎峰度夏來臨。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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