久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

二級(jí)市場(chǎng)跟蹤。1）轉(zhuǎn)債跟隨權(quán)益下跌。截至5月12日，上證指數(shù)周環(huán)比下跌1.86%，收于3272.36點(diǎn)；上證轉(zhuǎn)債周環(huán)比下跌0.72%，收于351.35點(diǎn)；中證轉(zhuǎn)債周環(huán)比下跌0.97%，收于402.72點(diǎn)；深證轉(zhuǎn)債周環(huán)比下跌1.5%，收于295.64點(diǎn)。利率債延續(xù)走牛。5月12日，1年期國(guó)債收于2.04%，周環(huán)比下行8BP；10年期國(guó)債收于2.71%，周環(huán)比下行3BP。2）從轉(zhuǎn)債所屬行業(yè)來(lái)看，僅美容護(hù)理行業(yè)收漲，周漲幅為15.81%，主要為科思轉(zhuǎn)債新上市。3）個(gè)券表現(xiàn)。周漲跌幅排名前三位的轉(zhuǎn)債分別為科思轉(zhuǎn)債、藍(lán)曉轉(zhuǎn)02、智尚轉(zhuǎn)債，周漲幅分別為47.01%、37%、35.47%；周漲跌幅排名末三位的轉(zhuǎn)債分別為搜特轉(zhuǎn)債、思創(chuàng)轉(zhuǎn)債、萬(wàn)興轉(zhuǎn)債，周跌幅分別為-45.69%、-15.78%、-13.71%。4）轉(zhuǎn)債估值分化。截至5月12日，全市場(chǎng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)和算術(shù)平均數(shù)分別為37.16%和47.17%，周環(huán)比分別下跌0.44個(gè)百分點(diǎn)和下跌1.07個(gè)百分點(diǎn)；其中分平價(jià)來(lái)看，平價(jià)低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均值分別為58.58%、23.53%、18.05%、21.2%、18.51%，周環(huán)比分別下跌2.21、下跌1.05、下跌2.95、上漲11.33、下跌4.14個(gè)百分點(diǎn)。
　　一級(jí)市場(chǎng)跟蹤。上周（5.08-5.12）共有1只轉(zhuǎn)債發(fā)行，為光力轉(zhuǎn)債；共有4只轉(zhuǎn)債上市，分別為科思轉(zhuǎn)債、海能轉(zhuǎn)債、景23轉(zhuǎn)債、藍(lán)曉轉(zhuǎn)02。截至5月12日，待發(fā)新券中已拿到證監(jiān)會(huì)批文的轉(zhuǎn)債13家，規(guī)模共計(jì)75億；已通過(guò)發(fā)審委轉(zhuǎn)債28家，規(guī)模共計(jì)290億元。
　　核心觀點(diǎn)：正股估值雙殺，低價(jià)強(qiáng)信用資質(zhì)轉(zhuǎn)債性價(jià)比提升。上周在正股和估值的雙重調(diào)整壓力下，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不佳。一方面是權(quán)益市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期和中特估板塊回落的背景下大幅調(diào)整，另一方面是搜特轉(zhuǎn)債正股面臨交易類(lèi)退市風(fēng)險(xiǎn)，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債正股在退市整理期滿后將退市，在市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂下，轉(zhuǎn)債估值持續(xù)調(diào)整。部分信用資質(zhì)較強(qiáng)的低價(jià)轉(zhuǎn)債在調(diào)整充分之后或迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)，十年期國(guó)債到期收益率下探至2.7%附近，對(duì)轉(zhuǎn)債的純債價(jià)值形成一定支撐，理財(cái)贖回潮企穩(wěn)后轉(zhuǎn)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)亦不大。從權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)或仍為結(jié)構(gòu)性行情，建議主要關(guān)注以下三條主線：一為在復(fù)蘇方向上尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，結(jié)合業(yè)績(jī)改善的確定性和估值性價(jià)比，建議關(guān)注醫(yī)藥、地產(chǎn)鏈以及大消費(fèi)板塊等；二為數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)方向，數(shù)字經(jīng)濟(jì)或仍為全年主線，可關(guān)注落地可行性大、政策支持等方向；三為中國(guó)特色估值體系下具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值的央國(guó)企，目前估值仍處于歷史較低水平，低估值央國(guó)企仍有修復(fù)空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)，股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)