>> 海通證券-房地產行業(yè)月報：銷售金額增幅擴大，維持行業(yè)復蘇判斷-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 2453KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
涂力磊,謝鹽 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
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2023年1-4月數(shù)據(jù)關注點：2023年1-4月房地產開發(fā)投資累計同比下降6.2%，降幅相對2023年1-3月擴大0.4個百分點。
新開工面積同比降幅增加，竣工面積同比增幅放大。2023年1-4月，房屋施工面積77.13億平方米，累計同比下降5.6%，跌幅較2023年1-3月擴大0.4個百分點。2023年1-4月房屋新開工面積3.12億平方米，累計同比下降21.2%，跌幅較2023年1-3月擴大2.0個百分點。2023年1-4月房屋竣工面積2.37億平方米，累計同比上升18.8%，增幅較2023年1-3月擴大4.1個百分點。
房企到位資金同比負增長，跌幅縮窄。2023年1-4月全國房地產資金來源總量達到4.52萬億元，累計同比下降6.4%，跌幅較2023年1-3月收窄2.6個百分點。從2023年1-4月總資金來源構成情況來看，國內貸款占房地產資金來源的13.6%，利用外資占比0.0%，自籌資金占比28.7%，其他資金占比57.7%。
房地產銷售面積累計降幅縮窄，銷售額累計增幅擴大。2023年1-4月商品房銷售面積3.76億平方米，累計同比2022年下降0.4%，跌幅較2023年1-3月縮窄1.4個百分點。2023年1-4月商品房銷售額為3.98萬億元，累計同比2022年上升8.8%，增幅較2023年1-3月擴大4.7個百分點。從商品住宅分線銷售數(shù)據(jù)來看：2023年1-4月一線城市銷售面積和銷售金額同比均增長且增幅擴大；二線城市銷售面積和銷售金額同比均增長且增幅擴大；三線城市銷售面積同比下滑且降幅擴大，銷售金額實現(xiàn)同比增長。
2023年1-4月銷售金額增幅擴大，維持行業(yè)逐步復蘇判斷。2023年1-4月房地產開發(fā)投資同比降幅略微增大，同期商品房銷售額同比增幅進一步擴大。我們認為總量收縮結束，后續(xù)保持穩(wěn)定并逐步寬松；穩(wěn)行業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)信心同步開始，繼續(xù)看好地產整體價值重估。優(yōu)秀企業(yè)后階段銷售節(jié)奏將逐級走強。
投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級。我們認為市場穩(wěn)增長的大環(huán)境沒有改變，優(yōu)質公司相對其它房企的優(yōu)勢和價值將會越加突出。建議關注：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、金地集團；H股-中國海外發(fā)展、碧桂園；2）商住類：華潤置地、龍湖集團、新城控股；3）物業(yè)類：萬物云、碧桂園服務、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；4）文旅類-華僑城A。
風險提示：行業(yè)面臨政策不及預期風險、基本面下行風險
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