久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)。22年?duì)I業(yè)收入為1415.08億元，同比增加12.07%，歸母凈利潤(rùn)為-14.61億元，同比增加84.77%。23Q1營(yíng)業(yè)收入為339.07億元，同比增加14.92%，歸母凈利潤(rùn)為-16.86億元，同比增加41.45%。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　生豬養(yǎng)殖成本持續(xù)優(yōu)化，出欄規(guī)模較快增長(zhǎng)。22年公司銷售生豬1461.39萬(wàn)頭，同比增加46.46%，銷售收入269.19億元，同比增加41.02%；23Q1公司銷售生豬471.51萬(wàn)頭，同比增加27.55%，銷售收入71.75億元，同比增加61.78%。公司年內(nèi)成本改善明顯，生產(chǎn)指標(biāo)穩(wěn)步提升，22Q4肥豬出欄成本降至16.7元/公斤，較22Q1下降2元/公斤；22Q4PSY達(dá)到23頭，較22Q1提高約3頭。隨著育肥存活率提升、欄位負(fù)荷率提升、以及苗種成本下降，23年生豬養(yǎng)殖成本仍有進(jìn)一步下降空間。公司2023、2024、2025年出欄目標(biāo)分別為1850、2350、2700-3000萬(wàn)頭，未來(lái)出欄規(guī)模有望持續(xù)較快增長(zhǎng)。
　　飼料穩(wěn)居行業(yè)龍頭，食品業(yè)務(wù)加快拓展。飼料業(yè)務(wù)：22年公司共銷售各類飼料產(chǎn)品2842萬(wàn)噸，同比增加1%，飼料業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)多年保持規(guī)模第一，其中，22年豬料銷量同比增長(zhǎng)8%，水產(chǎn)料銷量同比增長(zhǎng)11%，均領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。公司通過(guò)加強(qiáng)重客開發(fā)及服務(wù)，提升前端料銷量等，繼續(xù)提升飼料競(jìng)爭(zhēng)力，飼料業(yè)務(wù)有望持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。白羽肉禽業(yè)務(wù)：22年公司加強(qiáng)成本管控，持續(xù)提高經(jīng)營(yíng)效率，全年重客數(shù)量增加到100多家，重客銷量突破21萬(wàn)噸，均實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)，禽肉產(chǎn)品大單品保持良好增長(zhǎng)。公司以成本領(lǐng)先、渠道升級(jí)為發(fā)展主線，未來(lái)有望持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。食品業(yè)務(wù)：22年?duì)I收規(guī)模突破百億元，產(chǎn)品矩陣不斷豐富，明星產(chǎn)品小酥肉系列的全年銷售額超過(guò)10億元，丸滑系列、牛肉片系列銷售額接近3億元，年內(nèi)新開發(fā)的肥腸系列銷售額達(dá)到1.3億元，另有多個(gè)千萬(wàn)元級(jí)單品儲(chǔ)備，食材產(chǎn)品大單品梯隊(duì)逐漸成型。未來(lái)有望繼續(xù)聚焦火鍋、燒烤、團(tuán)餐等渠道，通過(guò)大單品策略做大規(guī)模，結(jié)合養(yǎng)宰聯(lián)動(dòng)、生熟聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)價(jià)值將進(jìn)一步得到發(fā)揮。
　　投資建議：預(yù)計(jì)2023、2024、2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為28.9億元、58.4億元、88.2億元，同比分別增長(zhǎng)307%、102%、51%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為20、10、7倍。首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)疾病風(fēng)險(xiǎn)。