>> 安信證券-4月托管數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：廣義基金大幅增持，券商外資全面減配-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 1196KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
池光勝,陳雨田 |
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總覽：債券總托管量續(xù)增，環(huán)比增幅上升。2023年4月，中債登、上清所托管量合計(jì)131.61萬(wàn)億，環(huán)增11522.15億。中債登債券托管量為98.95萬(wàn)億，環(huán)比增加5585.68億，上月環(huán)增為8220.17億，本月增量主要來(lái)自地方債；上清所債券托管量為32.66萬(wàn)億，環(huán)增5936.47億，上月環(huán)增為1918.89億，本月托管量增加主要來(lái)自于超短融和同業(yè)存單。
分券種：利率債托管量續(xù)增，環(huán)比增幅小幅回落；信用債托管量環(huán)比上升，其中超短融和存單為主要增量。利率債方面，國(guó)債托管量為25.65萬(wàn)億，環(huán)比增加1850.00億。商業(yè)銀行和廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，分別增持2178.05億和274.94億，券商、保險(xiǎn)和外資分別減持365.31億、208.92億和117.46億；政金債托管量為23.09萬(wàn)億，環(huán)比增加1598.30億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持1675.73億；地方債托管量為36.80萬(wàn)億，環(huán)比增加3501.81億。商業(yè)銀行和廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，分別增持2800.26億和653.33億。信用債方面，存單托管量為14.37萬(wàn)億，環(huán)比增加2839.31億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持3916.52億，商業(yè)銀行為主要減持機(jī)構(gòu)，減持676.10億；中票、企業(yè)債、短融與超短融托管量合計(jì)為14.25萬(wàn)億，環(huán)比增加475.45億。廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，增持906.73億，券商為主要減持機(jī)構(gòu)，減持294.02億；商業(yè)銀行債托管量為7.25萬(wàn)億，環(huán)比增加63.70億。商業(yè)銀行和廣義基金為主要增持機(jī)構(gòu)，分別增持169.06億和82.75億，券商為主要減持機(jī)構(gòu)，減持157.66億。
分機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行增利率減信用，廣義基金大幅增持，券商外資全面減配，保險(xiǎn)減利率增信用。1）銀行：增持利率債4681.09億，減持信用債484.16億。利率債方面，增持國(guó)債2178.05億、地方債2800.26億，減持政金債297.22億。信用債方面，增持商業(yè)銀行債169.06億、超短融241.14億，減持存單676.10億、中票160.59億、短融40.35億和企業(yè)債17.32億。2）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：減持利率債16.60億，增持信用債81.25億。利率債方面，增持地方債231.02億，減持國(guó)債208.92億和政金債38.70億。信用債方面，增持中票40.80億、存單39.20億，小幅增持企業(yè)債5.60億和短融0.30億，小幅減持商業(yè)銀行債2.50億和超短融2.15億。3）券商：減持利率債412.23億、信用債635.51億。利率債方面，增持地方債265.03億，減持國(guó)債365.31億和政金債311.95億。信用債方面，減持中票227.95億、存單183.83億、商業(yè)銀行債157.66億、企業(yè)債37.02億、短融24.87億和超短融4.19億。4）廣義基金：增持利率債2604.00億、信用債4906.00億。利率債方面，增持國(guó)債274.94億、地方債653.33億和政金債1675.73億。信用債方面，大幅增持超短融1228.54億、存單3916.52億，小幅增持商業(yè)銀行債82.75億和短融11.88億，減持企業(yè)債309.67億和中票24.02億。5）境外機(jī)構(gòu)：減持利率債272.12億、信用債118.61億。利率債方面，減持國(guó)債117.46億和政金債154.67億，地方債托管量環(huán)比不變。信用債方面，小幅增持超短融6.60億和商業(yè)銀行債0.50億，減持存單91.93億、中票32.24億、短融1.00億和企業(yè)債0.54億。
杠桿率：2023年4月末債市杠桿率降至107.3%附近，5月以來(lái)日度杠桿率震蕩上行。預(yù)計(jì)2023年4月末債市杠桿率降至107.3%附近，較3月末的108.1%有所回落。4月末日度杠桿率估計(jì)值約為107.1%，基本持平月度估計(jì)值，2023年5月以來(lái)日度杠桿率小幅震蕩上行，截至5月16日，日度債市杠桿率約為109.1%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展超預(yù)期、信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期等。
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