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2023Q1業(yè)績符合市場預(yù)期：2023Q1公司錄得收入1500億元人民幣，同比增長11%。歸母凈利潤錄得264億元人民幣，同比增長11%。扣除股非現(xiàn)金權(quán)激勵費(fèi)用、投資收益等項(xiàng)目后，體現(xiàn)核心業(yè)務(wù)的Non GAAP歸母凈利潤錄得325億元人民幣，同比增長27%。2023Q1增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入錄得人民幣793億元，同比增長9%。
　　游戲業(yè)務(wù)Q1表現(xiàn)強(qiáng)勁:游戲業(yè)務(wù)Q1受益于幾款游戲強(qiáng)勁表現(xiàn)收入恢復(fù)增長。2023Q1國際市場游戲業(yè)務(wù)錄132億元人民幣，同比增長25%，環(huán)比下降5%。增長主要來自于《勝利女神：妮姬》和《TripleMatch 3D》等驅(qū)動，2023Q1本土市場游戲業(yè)務(wù)錄351億元人民幣，同比增長6%，環(huán)比增加26%。增長主要受春節(jié)期間影響所致，《王者榮耀》和《穿越火線手游》等游戲收入環(huán)比反彈尤為強(qiáng)勁。
　　廣告業(yè)務(wù)增長持續(xù)：Q1廣告業(yè)務(wù)錄得收入210億元，同比上升17%，主要因?yàn)橐曨l號的新增收入來源以及消費(fèi)環(huán)境改善下廣告主的廣告投放需求增加。同時公司在升級廣告基礎(chǔ)設(shè)施后提高了廣告轉(zhuǎn)化率，更多大型電商平臺增加了對騰訊的廣告開支預(yù)算。
　　金融科技與企業(yè)服務(wù)增速上升：Q1金融科技和企業(yè)服務(wù)收入錄得487億元人民幣，同比增長14%，增速上升主要由于市場消費(fèi)復(fù)蘇帶來的商業(yè)支付活動回暖。另外，企業(yè)服務(wù)恢復(fù)同比正增長，得益于大模型市場環(huán)境帶來的云計(jì)算需求攀升，以及視頻號直播商業(yè)化的技術(shù)服務(wù)費(fèi)首次創(chuàng)收。
　　持續(xù)關(guān)注海外機(jī)會：Q1本土游戲收入為351億元人民幣，同比增長6%。國際游戲收入為132億元人民幣，同比增長25%，海外游戲本季度占公司游戲收入27%。公司對全球游戲行業(yè)保持樂觀，同時也持續(xù)積極尋求投資機(jī)會。
　　目標(biāo)價475港元，買入評級：綜合分析，我們長期看好公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)在未來的發(fā)展，收入和經(jīng)營利潤預(yù)測采用2023年的預(yù)測數(shù)據(jù)，計(jì)算得出目標(biāo)價為475港元，較上一收盤價有39.8%上升空間，維持買入評級。