>> 浙商證券-中科軟(603927)點(diǎn)評報告：新保險合同會計(jì)準(zhǔn)則加大數(shù)據(jù)化處理難度，保險IT系統(tǒng)面臨升級-230520
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 1076KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第25號——保險合同》已經(jīng)實(shí)施，保險IT系統(tǒng)面臨升級
2017年，國際會計(jì)準(zhǔn)則理事發(fā)布第一版的IFRS17，并于2020年6月25日發(fā)布IFRS17準(zhǔn)則最終版本。2020年12月24日，財(cái)政部正式發(fā)布中國版IFRS17會計(jì)準(zhǔn)則—《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第25號——保險合同》，要求在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則或企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報表的企業(yè)自2023年1月1日起執(zhí)行25號準(zhǔn)則，其他企業(yè)自2026年1月1日起執(zhí)行。
新保險合同準(zhǔn)則主要變動包括：1）收入確認(rèn)：保險合同收入拆分投資成分，收入確認(rèn)由繳費(fèi)期轉(zhuǎn)為保障期；2）規(guī)定保險合同組合是唯一的計(jì)量單元；3）根據(jù)保險合同的特征選定適合的計(jì)量方法，包括通用模型法和浮動收費(fèi)法。準(zhǔn)則的更新要求保險公司從事大量的數(shù)據(jù)化工作，包括識別符合的合同、拆分投資部分、拆分合同單、確認(rèn)計(jì)量方法等?；诒ｋU公司已步入信息化經(jīng)營的現(xiàn)狀，為加快準(zhǔn)則的落實(shí)進(jìn)程，與財(cái)務(wù)、管理、精算等相關(guān)的保險IT系統(tǒng)需要面臨升級。我們認(rèn)為，針對保險行業(yè)大范圍信息化需求的變動，保險IT解決方案提供商有望成為保險公司最有力的幫手，并實(shí)現(xiàn)獲益。
中科軟多年穩(wěn)居保險IT龍頭地位，并把握數(shù)據(jù)要素構(gòu)建一體化軟件服務(wù)平臺
中科軟作為保險IT龍頭，客戶覆蓋度高，行業(yè)地位穩(wěn)固，公司十多年來穩(wěn)居中國保險IT解決方案市場第一。公司憑借保險領(lǐng)域開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和工程能力，依托良好股東背景，長期具備豐富且優(yōu)質(zhì)的客戶資源，通過“保險+”戰(zhàn)略將業(yè)務(wù)拓展至大健康、大交通、大消費(fèi)等領(lǐng)域，打開增量客戶群體和服務(wù)需求空間，通過綜合用戶資源幫助保險客戶與其他行業(yè)聯(lián)動，拓展“保險+”業(yè)務(wù)。
面對數(shù)據(jù)要素化的政策背景與保險IT需求多元化、競爭日益激烈的狀況，中科軟攜手龍頭互聯(lián)網(wǎng)廠商出臺云服務(wù)解決方案，并推出AI大模型賦能保險公司個業(yè)務(wù)起頭并進(jìn)。公司以數(shù)據(jù)治理應(yīng)對“保險產(chǎn)品重塑”、“運(yùn)營模式重塑”、“商業(yè)模式重塑”的三重挑戰(zhàn)，進(jìn)一步推動保險IT技術(shù)的成熟與完善，使其朝著構(gòu)建高一體化、高聯(lián)動性的軟件服務(wù)平臺邁進(jìn)。
我們認(rèn)為，公司的絕對龍頭地位、完善的保險IT產(chǎn)品矩陣以及領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢是公司獨(dú)占鰲頭的核心驅(qū)動力，公司有望在新準(zhǔn)則的實(shí)施下助力全行業(yè)的保險公司實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)、精算以及管理等方面的更新與轉(zhuǎn)型。
盈利預(yù)測與估值
公司屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，位處保險IT解決方案市場龍頭?？剂空吲c行業(yè)趨勢共同推進(jìn)的效果、公司長期耕耘保險領(lǐng)域形成的渠道優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為75.53/86.75/99.94億元，同比增速12.66%/14.85%/15.20%；2023-2025年歸母凈利潤分別為8.17/9.63/10.86億元，同比增速27.90%/17.97%/12.72%，對應(yīng)2023年P(guān)/E 27.62倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
保險IT投入不足，效果不及預(yù)期；“保險+”戰(zhàn)略及AI大模型應(yīng)用不及預(yù)期。
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