>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：重點(diǎn)關(guān)注電力需求側(cè)響應(yīng)投資機(jī)會(huì)-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,黃帥斌 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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整體觀點(diǎn)：
1、5月19日，國家發(fā)改委就《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》、《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見。
《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》對(duì)于需求側(cè)響應(yīng)能力要求更加具化。到2025年，各省需求響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的3%—5%，其中年度最大用電負(fù)荷峰谷差率超過40%的省份達(dá)到5%或以上。到2030年，形成規(guī)?；膶?shí)時(shí)需求響應(yīng)能力，結(jié)合輔助服務(wù)市場、電能量市場交易可實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)區(qū)域內(nèi)可調(diào)節(jié)資源共享互濟(jì)。
此前因數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念發(fā)酵，市場對(duì)電網(wǎng)相關(guān)公司軟件業(yè)務(wù)給予了高估值，但依然對(duì)中低壓配電側(cè)或需求側(cè)響應(yīng)認(rèn)識(shí)尚有欠缺。建議重點(diǎn)關(guān)注：微電網(wǎng)、虛擬電廠、配電一二次設(shè)備相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。
2、充電樁：持續(xù)關(guān)注充電樁領(lǐng)域，從數(shù)據(jù)炒作逐步轉(zhuǎn)變到運(yùn)營質(zhì)量改善。（1）樁企23Q1業(yè)績高增，看好持續(xù)超預(yù)期。根據(jù)中國充電聯(lián)盟，2023年1-4月國內(nèi)新建公共樁22.7萬臺(tái)，同比增長167.7%。我國充電樁加速建設(shè)，設(shè)備廠商業(yè)績有望在二、三季度持續(xù)兌現(xiàn)。（2）運(yùn)營拐點(diǎn)打開利潤彈性與遠(yuǎn)期成長空間。2023年4月國內(nèi)公共充電量約26.8億度，同比增長89.1%。隨著國內(nèi)新能源車滲透率提升，充電樁利用率迅速改善，運(yùn)營商突破盈虧平衡點(diǎn)，打開利潤向上彈性。此外，柔性充電、峰谷分時(shí)定價(jià)、光儲(chǔ)充一體化以及V2G，有望為運(yùn)營商打開長期成長空間。
3、氫能：持續(xù)看好氫能，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)大基地及“一帶一路”地區(qū)市場電解槽招標(biāo)進(jìn)度。
4、新能源主鏈反彈持續(xù)性：風(fēng)電＞儲(chǔ)能＞鋰電＞光伏。
?。?）風(fēng)電：經(jīng)濟(jì)增速下行，通縮預(yù)期提升風(fēng)電配置需求；全年有望成為陸風(fēng)裝機(jī)大年；我們預(yù)計(jì)2季度風(fēng)電零部件廠商業(yè)績向好，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)企業(yè)半年報(bào)業(yè)績兌現(xiàn)。
（2）儲(chǔ)能：大儲(chǔ)工商業(yè)是投資核心，戶儲(chǔ)需關(guān)注估值見底后的博弈性反彈。市場對(duì)儲(chǔ)能預(yù)期較高，該板塊適合波段操作，或選擇關(guān)注度相對(duì)較低的細(xì)分方向進(jìn)行投資。
?。?）鋰電：5月補(bǔ)庫需求及鋰鹽貿(mào)易商惜售推動(dòng)鋰價(jià)持續(xù)反彈，下一階段新能源車銷量將是重點(diǎn)觀測指標(biāo)，但目前市場并未具有較高預(yù)期，因此反彈力度有限。當(dāng)前，我們建議從2年制造業(yè)本質(zhì)屬性來進(jìn)行投資決策，優(yōu)選份額及經(jīng)營穩(wěn)定的龍頭公司。
?。?）光伏：硅料價(jià)格下行背景下，光伏價(jià)格博弈將持續(xù)進(jìn)行，我們認(rèn)為3季度是產(chǎn)業(yè)鏈階段性出清的重要觀察期。
建議關(guān)注：國網(wǎng)信通、東方電子、安科瑞、海興電力、炬華科技、特銳德、恒實(shí)科技、易事特、華光環(huán)能、東方電纜、英威騰、金盤科技、陽光電源、億緯鋰能。
充電樁：
1、5月17日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見》。其中提到：
?。?）加快實(shí)現(xiàn)適宜使用新能源汽車的地區(qū)充電站“縣縣全覆蓋”、充電樁“鄉(xiāng)鄉(xiāng)全覆蓋”。2023年1-4月，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為88.2萬臺(tái)，其中公樁增量同比上漲167.7%，公共樁建設(shè)受益于充電樁下鄉(xiāng)政策。
?。?）2030年前，對(duì)實(shí)行兩部制電價(jià)的集中式充換電設(shè)施用電免收需量（容量）電費(fèi)。這將有利于縣鄉(xiāng)充電場站建設(shè)，通過電價(jià)補(bǔ)貼改善充電樁運(yùn)營商盈利性、積極性，提升縣鄉(xiāng)充電樁建設(shè)的經(jīng)濟(jì)性，帶動(dòng)三四五線充電樁量的高速增長。
?。?）探索與充電設(shè)施運(yùn)營企業(yè)合作的機(jī)制，探索充電樁下鄉(xiāng)將充分發(fā)揮運(yùn)營商在選址、運(yùn)維、大數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)。運(yùn)營端，2023年4月與2022年12月相比，特來電、萬馬愛充、星星充電月充電電量分別增長33%/32%/31%，增速排名靠前，隨著新能源車滲透率提升，充電樁利用率數(shù)據(jù)改善，特來電等龍頭運(yùn)營商突破盈虧平衡點(diǎn)，打開利潤向上彈性。
?。?）鼓勵(lì)新售電動(dòng)具備有序充電功能，鼓勵(lì)V2G、光儲(chǔ)充協(xié)同研究，有望為運(yùn)營商打開長期成長空間。
2、建議關(guān)注：（1）龍頭運(yùn)營商：特銳德、萬馬股份；（2）具備先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)積累的充電模塊廠商：通合科技、英可瑞；（3）整樁企業(yè)關(guān)注其模塊自供能力、國內(nèi)下沉市場布局：盛弘股份、炬華科技、綠能慧充、金冠電氣。
電網(wǎng)：
1、當(dāng)前我國電網(wǎng)的發(fā)展面對(duì)適應(yīng)新能源大規(guī)模高比例并網(wǎng)和消納的要求，以及支撐分布式能源、儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車等交互式、移動(dòng)式設(shè)施廣泛接入的需求，需要充分運(yùn)用數(shù)字化、信息化手段來推動(dòng)源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)協(xié)調(diào)發(fā)展。在此背景下，疊加國家能源局發(fā)文要加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展，需持續(xù)關(guān)注數(shù)字電力電網(wǎng)方面的投資機(jī)會(huì)。
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢投資邏輯下，市場已經(jīng)給予數(shù)字電網(wǎng)概念公司中的“軟件業(yè)務(wù)”更高的估值；但仍然對(duì)其解決缺電、電力調(diào)節(jié)等“泛儲(chǔ)能”作用沒有充分挖掘，同時(shí)我們也期待政策層面能予以電改等政策更多支持，配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)加速。
虛擬電廠技術(shù)服務(wù)與運(yùn)營商，建議關(guān)注：國網(wǎng)信通、東方電子、安科瑞、恒實(shí)科技。
2、特高壓：我國將建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消
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