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核心觀點(diǎn)
　　鉬：本周國內(nèi)鉬精礦價(jià)格上漲，根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦（45%-50%）由3340元/噸度上漲至3410元/噸度，周漲幅2.1%。根據(jù)億覽網(wǎng)，近日國內(nèi)鉬精礦市場受礦山停產(chǎn)消息影響，持貨商惜售看漲態(tài)度明顯，市場低價(jià)現(xiàn)貨難求，成交價(jià)格重心持續(xù)上移。截止5月19日，5月份主流鋼廠招標(biāo)鉬鐵總量約7200噸。根據(jù)鎢鉬云商，月底前預(yù)計(jì)有部分大型鋼廠繼續(xù)招標(biāo)，全月招標(biāo)總量則有望連續(xù)第三個(gè)月過萬噸。供給收縮+消費(fèi)擴(kuò)張，全球鉬市供不應(yīng)求的局面仍將延續(xù)；鉬當(dāng)下需求波動(dòng)、價(jià)格波動(dòng)，不影響產(chǎn)業(yè)趨勢，價(jià)格企穩(wěn)可布局；建議重點(diǎn)關(guān)注金鉬股份、洛陽鉬業(yè)、中金黃金、中國中鐵（子公司鹿鳴礦業(yè)）等。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　鋰電材料：國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯
　　鋰：據(jù)SMM，本周工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià)為27.05萬元/噸，較上周上漲18.9%，電池級碳酸鋰報(bào)價(jià)29.2萬元/噸，較上周上漲20.7%，電池級氫氧化鋰粗粒報(bào)價(jià)為27.65萬元/噸，較上周上漲21.5%，電池級氫氧化鋰微粉報(bào)價(jià)為29.05萬元/噸，較上周上漲20.5%。供給端，本周碳酸鋰開工保持低位水平，百川盈孚預(yù)計(jì)周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為5655噸左右，較上周產(chǎn)量減少0.94%。青海地區(qū)，隨著夏季的臨近，天氣回暖，碳酸鋰供應(yīng)量逐步增加。但目前礦石端，上游原料鋰云母開工較低，供應(yīng)量有限，整體負(fù)荷偏低，海外進(jìn)口鋰輝石供應(yīng)同步緊張，一定程度限制江西及四川等地區(qū)碳酸鋰裝置開工。疊加原料價(jià)格隨著碳酸鋰價(jià)格上漲，部分礦石端鋰鹽廠仍存成本倒掛問題。綜合來看，碳酸鋰整體產(chǎn)量較上周略有下滑。需求端，本周碳酸鋰市場需求略有恢復(fù)。一方面，經(jīng)銷商多對后市較為樂觀，入市尋貨采購較為積極，整體成單向好。兩一方面，近期市場情緒拉動(dòng)下游詢單量，電池廠庫存水平降低，下游排產(chǎn)節(jié)奏加快，需求逐步回升，正極材料廠雖亦受成本壓力影響，對高價(jià)貨源較為抵觸，但受買漲不買跌心態(tài)影響，詢貨詢價(jià)積極，陸續(xù)增加原料采購量，錳酸鋰及磷酸鐵鋰市場需求向好。資源端，阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草擬，推動(dòng)建立Lithium OPEC（鋰佩克），從而在鋰礦價(jià)值波動(dòng)的情況下達(dá)成“價(jià)格協(xié)議”；加拿大工業(yè)部以所謂國家安全為由，要求三家中國公司剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注永興材料、中礦資源、天鐵股份、天齊鋰業(yè)等。
　　鎳：本周LME鎳價(jià)為21470美元/噸，較上周下降3.3%；上期所鎳價(jià)為167300元/噸，較上周下跌1.0%。本周SHFE鎳庫存0.09萬噸，LME鎳庫存3.92萬噸，合計(jì)庫存4.01萬噸，較上周下降2.3%。本周高鎳鐵主流成交價(jià)格1130元/噸，較上周下跌0.88%；低鎳鐵市場主流成交價(jià)4700元/噸，較上周持平。電池級硫酸鎳價(jià)格3.27萬元/噸，下跌2.37%；電鍍級硫酸鎳價(jià)格4.17萬元/噸，下跌0.29%。隨著菲律賓主礦區(qū)雨季基本結(jié)束，4月菲律賓鎳礦發(fā)貨量環(huán)比增加，5月內(nèi)菲律賓礦山出貨量將繼續(xù)走高，近期港口庫存將處于增庫狀態(tài)。本周鎳鐵供需均較上周有所下降；硫酸鎳下游市場行情表現(xiàn)仍較為低迷；建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
　　稀土&磁材：本周稀土價(jià)格堅(jiān)挺上行。輕稀土方面，氧化鐠釹價(jià)格46.85萬元/噸，較上周價(jià)格上漲2.4%；中重稀土方面，氧化鏑價(jià)格205萬元/噸，較上周價(jià)格上漲3.02%；氧化鋱價(jià)格820萬元/噸，較上周價(jià)格上漲5.81%。從供需基本面看，供應(yīng)端，現(xiàn)貨供應(yīng)不多，目前廢料及獨(dú)居石原料成本倒掛，部分分離企業(yè)有停減產(chǎn)，鐠釹產(chǎn)出減少，其他輕稀土及離子型礦生產(chǎn)穩(wěn)定，鐠釹供應(yīng)變化不大，但因多數(shù)企業(yè)交付長協(xié)訂單，且前期庫存成本居高，當(dāng)前能對應(yīng)成本出貨的現(xiàn)貨氧化物數(shù)量不多，供應(yīng)過剩數(shù)量有限，低價(jià)出貨不多。需求方面，工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)等恢復(fù)，終端電梯、家電、機(jī)器人等需求有望出現(xiàn)，同時(shí)節(jié)能減排，新能源汽車、稀土永磁電機(jī)等市場滲透率逐漸提升，有望帶動(dòng)終端消費(fèi)增加；建議關(guān)注華宏科技、大地熊、寧波韻升、金力永磁等。
　　工業(yè)金屬：本周LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格變化為-0.0%、1.8%、0.8%、-3.1%、-3.3%、2.0%；工業(yè)金屬價(jià)格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定，從金融屬性來看，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到5%至5.25%之間，加息幅度符合市場預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息已接近尾聲；從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處于相對低位，中國防疫政策轉(zhuǎn)向疊加密集的地產(chǎn)政策刺激，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，疊加新能源行業(yè)的拉動(dòng)，銅鋁需求增長預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，銅建議重點(diǎn)關(guān)注紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色等，鋁建議重點(diǎn)關(guān)注天山鋁業(yè)、神火股份、怡球資源等。
　　金屬新材料&小金屬：鍺上漲0.3%
　　新能源汽車帶動(dòng)高壓連接器需求，關(guān)注連接器合金材料龍頭博威合金；銻建議關(guān)注湖南黃金等；錳建議關(guān)注湘潭電化等，鎂建議關(guān)注云海金屬等。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1、全球經(jīng)濟(jì)大幅度衰退，消費(fèi)斷崖式萎縮。國際貨幣基金組織IMF在4月11日的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)計(jì)2023全球經(jīng)濟(jì)增速為2.8%，相較其今年1月的預(yù)測下調(diào)了0.1%；其預(yù)計(jì)2023年約90%發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增