>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：4月國內(nèi)新增光伏裝機延續(xù)高增長，產(chǎn)業(yè)鏈價格回落全年裝機可期-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
2235KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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4月國內(nèi)新增光伏裝機超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價格回落全年裝機可期。5月19日，國家能源局發(fā)布1-4月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。4月國內(nèi)新增光伏裝機14.65GW，同比增長299.18%，環(huán)比增長10.23%。1-4月累計光伏裝機48.31GW，同比增長186.20%。4月產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下調(diào)，帶動下游光伏裝機需求高漲。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價格已現(xiàn)松動，預(yù)計終端組件價格將快速回落，刺激需求進(jìn)一步放量。國內(nèi)光伏裝機增速持續(xù)超預(yù)期，我們上修全年新增光伏裝機規(guī)模預(yù)期，預(yù)計2023年國內(nèi)新增光伏裝機有望達(dá)140-150GW，同比增長約60%-70%。
4月我國電池組件出口額為304.99億元，同比增長36.48%，環(huán)比減少16.43%。據(jù)我們測算，4月組件出口量約21.23GW，同比增長55.97%，環(huán)比減少13.54%。4月電池組件出口額環(huán)比減少，主要系季節(jié)性因素和產(chǎn)業(yè)鏈回落的影響。春節(jié)過后，3月拉貨動能明顯回升，導(dǎo)致4月出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少。從2017-2022年的歷史數(shù)據(jù)來看，4月電池組件出口額環(huán)比均為減少，存在明顯季節(jié)性波動的特點。此外，產(chǎn)業(yè)鏈價格波動下行，對出口額增速亦有影響，導(dǎo)致出口額增速低于出口量增速。隨著國內(nèi)硅料產(chǎn)能釋放，海外需求增長動力持續(xù)，我國電池組件出口未來有望持續(xù)高增。
4月逆變器出口金額約68.5億元，同比增長99.66%，環(huán)比減少14.27%。據(jù)我們測算，4月逆變器出口量約21.2GW，同比增長104.09%。分省份來看，廣東、江蘇、安徽、浙江四個重點省份逆變器出口額繼續(xù)維持增長態(tài)勢。4月廣東/江蘇/安徽/浙江逆變器出口額分別為26.44/8.31/11.17/12.79億元，同比增長49.64%/171.71%/232.41%/93.12%。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周硅料硅片價格快速下跌。本周多晶硅致密料價格報143元/kg，環(huán)比上周下跌10.6%。182/210mm單晶硅片分別報4.6/6.1元/片，環(huán)比上周下跌17.6%。本周電池片價格下跌。單晶PERC電池片182/210mm價格分別報0.95/1.05元/W，環(huán)比上周下跌7.8%/4.5%。本周組件價格小幅下跌。182/210mm單面單玻PERC組件價格報1.66/1.68元/W，環(huán)比上周下跌1.2%/0.6%。182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報1.68/1.70元/W，環(huán)比上周下跌1.2%/0.6%。輔材方面：光伏玻璃價格與上周持平，2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃價格均報18.5/26.0元/m2。本周膠膜價格較上周持平，EVA膠膜價格報10.5元/m2，POE膠膜價格報17.0元/m2。
重要公司公告：海源復(fù)材公布變更15GWN型高效光伏電池及3GW組件項目的公告；正泰電器發(fā)布收購?fù)瓿晒?；愛旭股份簽署大額訂單采購設(shè)備合同；金開新能發(fā)布對外投資公告。
行業(yè)重要新聞：5月16日晚，美國總統(tǒng)拜登表示，他已否決美國國會通過的立法，該立法將廢除美國對來自四個東南亞國家的進(jìn)口太陽能電池板征收關(guān)稅的豁免。
投資策略：隨著硅料供應(yīng)瓶頸解除，2023年產(chǎn)業(yè)鏈價格或?qū)⑦M(jìn)入下行通道，有望進(jìn)一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價比凸顯。我們建議關(guān)注，1）受益于硅料價格下降，有望量利齊升的一體化組件環(huán)節(jié)，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基綠能等；2）受益于儲能高速增長的逆變器環(huán)節(jié)，如德業(yè)股份、陽光電源、錦浪科技、固德威、昱能科技、禾邁股份等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷
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