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電子成為當(dāng)前各類機(jī)構(gòu)資金新的共識方向
　　上周市場震蕩，滬深兩市日均成交額持續(xù)徘徊在8000億左右，結(jié)合最新的機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)情況看，維持增量資金缺位或并非短期事件的看法（5.16《增量資金缺位或并非短期事件》）。高股息與TMT板塊成交額占比共同回落，但各類機(jī)構(gòu)資金似乎在新方向上尋到共識：上周北向資金、杠桿資金均加配電子、電力設(shè)備及新能源，分歧在于地產(chǎn)鏈相關(guān)板塊，杠桿資金凈流入房地產(chǎn)、建筑裝飾等板塊，估算的基金倉位數(shù)據(jù)（來自華泰金工團(tuán)隊(duì)）顯示上周公募減倉新能源、小幅加倉電子，綜合來看電子板塊是各類機(jī)構(gòu)資金新的共識方向。
　　5月以來散戶資金持續(xù)回流，但杠桿資金交易活躍度持續(xù)下滑
　　上周散戶資金（以小單交易金額衡量）凈流入強(qiáng)度自5月初以來持續(xù)回升，近三個(gè)月累計(jì)凈買入額347億元，進(jìn)入新一輪回流周期；上周（5.15-5.19）融資資金凈流入9億元，較上上周（凈流入7億元）環(huán)比小幅回升，上周融資交易活躍度為7.87%，較上上周8.03%環(huán)比回落，近兩周融資資金交易熱情邊際降溫，或與市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回落有關(guān)，；結(jié)構(gòu)上，上周鋼鐵（+0.95pct）、通信（+0.75pct）、農(nóng)林牧漁（+0.52pct）等板塊融資交易活躍度提升幅度居前，煤炭（-1.24pct）、石油石化（-1.12pct）、商貿(mào)零售（-0.97pct）融資交易活躍度降幅較大。
　　公募基金發(fā)行繼續(xù)溫和修復(fù)，主動(dòng)偏股基金權(quán)益?zhèn)}位略降
　　上周新成立偏股型基金64億份（上上周34億份），發(fā)行份額環(huán)比回升，處于底部修復(fù)區(qū)間；主動(dòng)偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位小幅下降至74.1%；最新（截至5.12）私募基金權(quán)益?zhèn)}位為79.5%，仍處于震蕩期；資金需求角度，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持90億元，較上上周環(huán)比增加，醫(yī)藥生物、食品飲料等行業(yè)凈減持規(guī)模居前；上周新增IPO10家（募集資金109億元）、定增8例（募集資金109億元）、可轉(zhuǎn)債3例（募集資金111億元），上周解禁規(guī)模大幅下降至491億元，本周周度解禁市值558億元，資金需求側(cè)壓力或?qū)⑿》黾印?br>　　北向資金轉(zhuǎn)為凈流出，“弱人民幣+強(qiáng)美元”下北向難大幅凈流入
　　上周北向資金凈流出17億元，較上上周（+100億元）大幅轉(zhuǎn)向凈流出，仍處于2月中旬以來的修復(fù)通道中；成交活躍度小幅提升至13.31%，仍處近5年較高位。上周電力設(shè)備及新能源（+37億元）、電子（+25億元）、基礎(chǔ)化工（+11億元）、醫(yī)藥（+9億元）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，非銀行金融（-37億元）、食品飲料（-24億元）、建筑（-10億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周北向資金對電子（+0.35pct）、電力設(shè)備及新能源（+0.24pct）、醫(yī)藥（+0.20pct）等板塊的倉位上調(diào)幅度居前，家電（+0.18pct）、電子（+0.15pct）、醫(yī)藥（+0.10pct）等行業(yè)市值占比上升較多。
　　上周恒指沽空比例大幅上升，南向資金凈流入強(qiáng)度進(jìn)一步提高
　　上周南向資金凈流入96億元，較上上周凈流入36億元環(huán)比繼續(xù)回升，表明內(nèi)地投資者對港股市場信心持續(xù)修復(fù)，傳媒（+38億元）、石油石化（+16億元）、醫(yī)藥（+12億元）等板塊凈流入規(guī)模居前，銀行（-20億元）、汽車（-16億元）、通信（-12億元）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比上升，沽空壓力增加；上周港股公司回購案例（139起）及回購金額（18億港元）小幅增加；上周南向資金對銀行、石油石化、通信等板塊的倉位上升幅度居前，分別提升0.26pct/0.18pct/0.17pct；對非銀行金融（+0.35pct）、銀行（+0.31pct）、通信（+0.20pct）的超（低）配比例上升幅度居前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）估算模型失效；2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。