>> 華泰證券-宏觀(guān)海外周報(bào)：美國(guó)零售不及預(yù)期，債務(wù)上限懸而未決-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大?。?/td>
| 1657KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
易峘 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
海外一周概覽
美國(guó)4月零售反彈幅度不及預(yù)期；上周美國(guó)債務(wù)上限談判仍懸而未決；聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)6月停止加息前景仍有分歧，鮑威爾釋放下月暫停加息的信號(hào)。上周美債收益率曲線(xiàn)上行，美元指數(shù)上行。
美國(guó)4月零售反彈幅度不及預(yù)期。美國(guó)4月零售環(huán)比錄得0.4%，低于彭博一致預(yù)期0.8%，同比增速下降至1.6%，系家具、電子、文體娛樂(lè)用品等可選消費(fèi)減速。核心零售環(huán)比為+0.6%，同比增速下降至4.3%，其中耐用品零售消費(fèi)環(huán)比反彈至+0.2%，但主要是因?yàn)?月建材零售的低基數(shù)，非耐用品零售消費(fèi)環(huán)比錄得+0.9%，高于3月的-0.2%。另外，餐飲類(lèi)和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商零售消費(fèi)也有所回升。
美國(guó)債務(wù)上限談判懸而未決。上周四麥卡錫和多位議員對(duì)債務(wù)上限談判釋放樂(lè)觀(guān)信號(hào)，稱(chēng)有望在周末達(dá)成協(xié)議，并在本周交付眾議院表決。但上周五談判陷入僵局，共和黨一度退出談判，再次恢復(fù)談判后也因分歧過(guò)大而終止。據(jù)報(bào)道，民主黨希望以未來(lái)一年國(guó)內(nèi)支出和國(guó)防支出不增加來(lái)?yè)Q取共和黨提高債務(wù)上限，但共和黨拒絕了這一提議，要求增加國(guó)防支出，并削減國(guó)內(nèi)支出。拜登提前結(jié)束亞太行程，于5月21日返回美國(guó)推動(dòng)談判達(dá)成一致協(xié)議。
聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)6月是否停止加息仍有分歧，鮑威爾釋放鴿派信號(hào)。上周周中，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，加息尚未停止，這導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率一度上升至40%。而芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克則希望采取更謹(jǐn)慎的做法。周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放6月停止加息的鴿派信號(hào)：在收緊貨幣政策上已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，利率水平具有限制性，做太多與做太少的風(fēng)險(xiǎn)正變得更加平衡；鑒于信貸緊縮對(duì)增長(zhǎng)、就業(yè)和通脹的負(fù)面影響，加息終點(diǎn)可能低于此前估計(jì)；加息滯后影響以及信貸緊縮影響幅度存在不確定性；聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前可以觀(guān)察數(shù)據(jù)和評(píng)估經(jīng)濟(jì)前景。鮑威爾鴿派發(fā)言導(dǎo)致6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率下降至20%左右。
全球出行熱度不減，美國(guó)出行和消費(fèi)邊際放緩。上周全球出行活動(dòng)保持上升趨勢(shì)，航班總數(shù)環(huán)比增加1.95%，商務(wù)航班數(shù)量環(huán)比增速轉(zhuǎn)正，錄得+0.07%。美國(guó)TSA安檢人數(shù)環(huán)比增速邊際放緩至+1.8%（前值+3.0%），紐約地鐵客運(yùn)量環(huán)比下降0.14%（前值+2/7%），酒店入住率下降0.8pct至64.4%，低于2022年同期水平。另外，上周全球和美國(guó)的餐飲預(yù)定連續(xù)兩周放緩，分別環(huán)比下降4%和3%。
美元走強(qiáng)，美歐國(guó)債收益率曲線(xiàn)上移，原油價(jià)格回升。受周中債務(wù)上限樂(lè)觀(guān)表態(tài)影響，美元指數(shù)一度上漲至103.5的高點(diǎn)，但周五盤(pán)內(nèi)下跌，最終錄得103.2，環(huán)比上漲0.5%。加息預(yù)期小幅回升以及債務(wù)上限談判利好消息導(dǎo)致美歐國(guó)債收益率曲線(xiàn)上行。美國(guó)2年和10年期國(guó)債收益率分別上漲30bp和24bp至4.28%和3.7%，歐元區(qū)2年和10年期公債收益率分別上漲22bp和21bp至2.68%和2.52%。大宗商品方面，金屬和糧食漲跌互現(xiàn)，原油價(jià)格有所回升。上周WTI和布倫特原油價(jià)格環(huán)比錄得+2.2%和+0.7%，分別收于71.6美元/桶和76.1美元/桶。
北京時(shí)間5月26日（周五）晚8點(diǎn)將公布美國(guó)4月PCE通脹數(shù)據(jù)，目前彭博一致預(yù)期PCE環(huán)比+0.3%，同比4.3%；核心PCE環(huán)比+0.3%，同比+4.5%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)中小銀行擠兌風(fēng)波升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊超預(yù)期。
|
|
