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事件：公司發(fā)布主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2023年1至4月經(jīng)營(yíng)狀況良好，公司新獲定點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量和新增量產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶(hù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步核算，公司2023年1至4月?tīng)I(yíng)業(yè)收入同比增加約59.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加約31.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比增加約48.35%。
　　智能電控快速增長(zhǎng)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)大幅跑贏行業(yè)：23Q1公司智能電控產(chǎn)品銷(xiāo)量72.1萬(wàn)套，同比+69%，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。21年成為國(guó)內(nèi)首家one-box線控制動(dòng)量產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)位居行業(yè)前列，持續(xù)推進(jìn)新技術(shù)研發(fā)，具備制動(dòng)冗余的下一代線控制動(dòng)系統(tǒng)（WCBS2.0）預(yù)計(jì)24H1量產(chǎn)，將更好滿足L3+自動(dòng)駕駛級(jí)別對(duì)線控制動(dòng)系統(tǒng)的需求，目前已經(jīng)有多個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目；預(yù)計(jì)23年完成電子機(jī)械制動(dòng)系統(tǒng)（EMB）A輪樣機(jī)開(kāi)發(fā)。公司與國(guó)際行業(yè)巨頭同步研發(fā)線控解決方案，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品的欠缺，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。23Q1傳統(tǒng)產(chǎn)品盤(pán)式制動(dòng)器銷(xiāo)量60.9萬(wàn)套，同比+33%，大幅跑贏行業(yè)，顯示出公司競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。
　　輕量化訂單持續(xù)開(kāi)拓，產(chǎn)能加速擴(kuò)張：23Q1輕量化制動(dòng)零部件銷(xiāo)量183萬(wàn)件，同比+1%；23Q1再次獲得北美某著名整車(chē)廠的鑄鋁前后轉(zhuǎn)向節(jié)產(chǎn)品定點(diǎn)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目7年總銷(xiāo)售收入約3.9億美元，最高年度銷(xiāo)售收入約6400萬(wàn)美元；獲得歐洲某整車(chē)廠的鑄鋁前后轉(zhuǎn)向節(jié)產(chǎn)品定點(diǎn)，預(yù)計(jì)6年預(yù)計(jì)總銷(xiāo)售收入約2100萬(wàn)美元，最高年度銷(xiāo)售收入約478萬(wàn)美元。公司輕量化產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，墨西哥一期年產(chǎn)400萬(wàn)件輕量化零部件預(yù)計(jì)23年投產(chǎn)使用；結(jié)合目前已承接的北美及歐洲客戶(hù)訂單情況及對(duì)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)判，公司正實(shí)施墨西哥基地二期產(chǎn)能擴(kuò)建。
　　轉(zhuǎn)向并表貢獻(xiàn)增量，線控底盤(pán)布局加速：22年4月收購(gòu)萬(wàn)達(dá)公司，業(yè)務(wù)拓展到汽車(chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，7月并表，23Q1機(jī)械轉(zhuǎn)向產(chǎn)品銷(xiāo)售48萬(wàn)套，貢獻(xiàn)新增量。公司ADAS產(chǎn)線已在22年4月量產(chǎn)，23Q1新增量產(chǎn)項(xiàng)目4項(xiàng)，新增定點(diǎn)項(xiàng)目6項(xiàng)?？梢蕴峁┤N技術(shù)解決方案，ADAS高精地圖功能技術(shù)正在研發(fā)中，支持自動(dòng)駕駛功能實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步豐富汽車(chē)智能電控系統(tǒng)產(chǎn)品品類(lèi)，賦能長(zhǎng)期成長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為2.33元、3.40元、4.57元，歸母凈利潤(rùn)將保持39.1%的復(fù)合增長(zhǎng)率，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品滲透率提升不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)等