>> 東興證券-A股市場估值跟蹤五十四：消費、地產(chǎn)估值下行-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
大小： |
1023KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。
本周要點：上周電子漲幅最大，但主要受到北美更新光模塊需求消息影響，TMT板塊并未出現(xiàn)整體上漲。本周消費、地產(chǎn)板塊降幅較大，主要受發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期影響，4月社零、地產(chǎn)投資同比增速分別為18.40%（預(yù)期19.74%）、4.70%（預(yù)期5.25%），地產(chǎn)銷售面積周度同比增速也自4月近100%降至40%水平。
本周全球主要股指中，海外股及A股上漲，港股下跌。海外股中日經(jīng)225(4.83%)漲幅最大，納斯達(dá)克指數(shù)(3.04%)、德國DAX(2.27%)漲幅居前。A股中創(chuàng)業(yè)板指(1.16%)漲幅最大，萬得全A(0.72%)漲幅居前。港股中恒生科技(-1.35%)跌幅最大，恒生中國(-1.04%)跌幅居前。估值來看，海外股納斯達(dá)克指數(shù)（PE(TTM)：2.67%/PB：2.93%）升幅最大，港股恒生科技（PE(TTM)：-18.25%/PB：-4.1%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，A股、海外股分位數(shù)普遍上升。海外股中的標(biāo)普500(+6.3個百分點)升幅最大，納斯達(dá)克指數(shù)(+3.1個百分點)升幅居前。港股中恒生指數(shù)(-8.1個百分點)降幅最大，恒生中國(-5.0個百分點)降幅居前。
A股估值分位數(shù)來看，上證50(+1.4個百分點)升幅最大，萬得全(+1.0個百分點)升幅居前。2023年初至今主要指數(shù)漲跌幅收窄。創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅較上周上升1.12個百分點，漲跌幅變化最大，上證50上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻(xiàn)普遍較大，均超80%。
本周大類行業(yè)中，設(shè)備制造、科技、資源能源等5個行業(yè)估值上升，原材料、工業(yè)服務(wù)、交通運輸3個行業(yè)估值下降。設(shè)備制造(PE(TTM):2.21%: PB:2.20%)升幅最大，科技(PE(TTM): 1.89% : PB: 1.84% )升幅居前；交通運輸(PE(TTM): -2.11% : PB: -1.33% )降幅最大，工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): -1.25% : PB:-1.43% )降幅居前。本周中信一級行業(yè)PE(TTM)中，科技板塊估值升幅居前，電子(5.54%)、國防軍工(4.98%)、電新(2.09%)等板塊估值升幅最大；資源品板塊，煤炭(0.91%)、有色金屬(0.87%)等小幅上升。消費板塊估值持續(xù)下行，商貿(mào)零售(-3.65%)、消費者服務(wù)(-2.95%)、紡織服裝(-1.86%）估值下降；房地產(chǎn)估值降幅較大，房地產(chǎn)(-3.42%)跌幅最大，建筑(-3.23%)、建材(-2.26%)降幅居前。
7個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，3個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是消費者服務(wù)、計算機、國防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和建筑；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務(wù)和計算機，排名后三的行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價來看，大盤風(fēng)格風(fēng)險溢價降幅較小。其中中證1000(-0.06%)、中證500(-0.06%)、創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌(-0.05%)降幅居前。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差
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