>> 東興證券-A股市場估值跟蹤五十三：大盤價值估值回落-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大小： |
1041KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當前市場估值情況。
本周要點：上周發(fā)布的金融、CPI數(shù)據(jù)整體偏弱，其中社融存量增速僅10.0%、CPI同比增速為0.1%，分別持平、低于前值，均低于市場預期。低于預期的基本面數(shù)據(jù)導致市場預期偏弱，上周估值整體下行，大盤風格回落更為明顯，上證50、滬深300跌幅重于創(chuàng)業(yè)板指。行業(yè)層面，汽車(2.59%)、電力及公用事業(yè)(2.39%)、煤炭(2.00%)表現(xiàn)出韌性。
本周全球主要股指中，國內(nèi)股指下跌。A股中上證50(-2.02%)跌幅最大，滬深300(-1.97%)、上證指數(shù)(-1.86%)跌幅居前。港股中恒生指數(shù)(-2.11%)漲幅最大，恒生中國(-1.97%)跌幅居前。海外股中日經(jīng)225(0.79%)漲幅最大，英國富時100(-0.31%)下跌最大。估值來看，海外股中納斯達克指數(shù)（PE(TTM)：0.33%/PB：0.69%）升幅最大，港股恒生科技（PE(TTM)：-5.00%/PB：-1.58%）降幅最大。估值分位數(shù)中，海外上升。港股中恒生中國(-15.0個百分點)降幅最大，恒生指數(shù)(-13.2個百分點)、恒生科技(-9.0個百分點)降幅居前。海外股中的標普500(+1.8個百分點)、日經(jīng)225(+0.3個百分點)估值上升，納斯達克指數(shù)(-1.1個百分點)降幅最大。
A股估值分位數(shù)來看，上證50(-10.9個百分點)降幅最大，滬深300(-9.9個百分點)、上證指數(shù)(-7.5個百分點)降幅居前。2023年初至今主要指數(shù)漲跌幅收窄。滬深300累計漲幅較上周上升101.71個百分點，漲跌幅變化最大，上證50上周的估值貢獻邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻普遍較大，均超80%。
本周大類行業(yè)中，僅工業(yè)服務(wù)行業(yè)估值上升，消費、科技、資源能源等7個行業(yè)估值下降。工業(yè)服務(wù)(PE(TTM):2.19%: PB: 1.98%)估值上升；消費(PE(TTM): -2.65% : PB: -2.61% )降幅最大，科技(PE(TTM): -2.47% : PB: -2.35% )、資源能源(PE(TTM): -2.25% : PB: -2.26% )降幅居前。本周中信一級行業(yè)PE(TTM)中，周期板塊估值升幅居前，汽車(2.59%)、電力及公用事業(yè)(2.39%)、煤炭(2.00%)等周期板塊估值升幅最大；消費板塊估值下行幅度最大，消費者服務(wù)(-5.61%)、食品飲料(-4.01%）估值下降。房地產(chǎn)、科技板塊估值普遍下降，建筑(-7.01%)跌幅最大，傳媒(-6.12)、通信(-4.66%)降幅居前。
5個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，3個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當前值排名前三的行業(yè)是消費者服務(wù)、計算機、國防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和石油石化；PB來看，當前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務(wù)和計算機，排名后三的行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風險溢價來看，價值風格風險溢價上行幅度較大。其中科創(chuàng)50(0.22%)上行幅度最大，深證成指(0.18%)、上證180(0.18%)、創(chuàng)業(yè)藍籌(0.14%)升幅居前。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差。
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