>> 東興證券-A股市場(chǎng)估值跟蹤五十一：科技板塊估值分化-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1023KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來(lái)審視當(dāng)前市場(chǎng)估值情況
本周要點(diǎn)：本周極致化的交易結(jié)構(gòu)有所改善，前期漲幅較大的科技板塊出現(xiàn)分化，僅傳媒大幅上漲，電子、計(jì)算機(jī)、通信均大幅下跌，消費(fèi)板塊、部分資源品漲幅居前。目前政治局會(huì)議仍強(qiáng)調(diào)“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)”，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)未至；五一消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，4/29-5/1發(fā)送旅客總量達(dá)到2019年同期103%水平，“弱復(fù)蘇”有望持續(xù)。
本周全球主要股指中，港股下跌，海外股、A股分化。港股中恒生科技(-1.72%)跌幅最大，恒生中國(guó)(-0.92%)、恒生指數(shù)(-0.990%)跌幅居前。海外股中納斯達(dá)克指數(shù)(1.28%)漲幅最大，日經(jīng)225(1.02%)、標(biāo)普500(0.87%)漲幅居前。A股中上證50(0.89%)漲幅最大，創(chuàng)業(yè)板指(-0.70%)跌幅最大。估值來(lái)看，中證500（PE(TTM)：4.38%/PB：-1.20%）升幅最大，恒生科技（PE(TTM)：-2.70%/PB：-2.70%）降幅最大。估值分位數(shù)來(lái)看，港股大幅下降。港股中恒生中國(guó)(-5.8個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，恒生科技（-5.0個(gè)百分點(diǎn)）、恒生指數(shù)(-4.2個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。海外股中的納斯達(dá)克指數(shù)(+2.6個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，標(biāo)普500(+1.5個(gè)百分點(diǎn))、日經(jīng)225(+0.7個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。
A股估值分位數(shù)來(lái)看，中證500(+4.1個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，上證50(+2.0個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。2023年初至今主要指數(shù)漲跌幅收窄。上證50累計(jì)漲幅較上周上漲0.89個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大。創(chuàng)業(yè)板指漲幅較上周縮小0.7個(gè)百分點(diǎn)，估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻(xiàn)普遍較大，均超80%。
本周大類(lèi)行業(yè)中資源、工業(yè)服務(wù)和金融地產(chǎn)等6個(gè)行業(yè)估值上升，原材料、科技2個(gè)行業(yè)估值下降。資源能源(PE(TTM):3.18%: PB: 3.09%)升幅最大，工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): 2.49% : PB: 2.75% )、金融地產(chǎn)(PE(TTM): 2.03% : PB: 2.10% )升幅居前；科技(PE(TTM): -2.36% : PB: -2.56% )降幅最大。中信行業(yè)來(lái)中制造板塊幅度抬升較大。建材(13.23%)、交運(yùn)(12.31%)、化工(9.37%)、公用事業(yè)(5.16%)等與基本面相關(guān)性較大行業(yè)估值抬升幅度較大；消費(fèi)板塊升幅居前，商貿(mào)零售(7.30%)、消費(fèi)者服務(wù)(2.62%)、紡織服裝(1.98%)估值抬升?？萍及鍓K中僅傳媒(17.17%)估值大幅上升，計(jì)算機(jī)(-5.91%)、電新(-7.65%)等估值大幅下降。
7個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過(guò)中位數(shù)，4個(gè)中信行業(yè)PB超過(guò)中位數(shù)。PE來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是消費(fèi)者服務(wù)、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和石油石化；PB來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費(fèi)者服務(wù)和計(jì)算機(jī)，排名后三的行業(yè)是鋼鐵、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，大盤(pán)風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行。其中上證指數(shù)(0.24%)上行幅度最大，深證100(0.06%)、滬深300(0.15%)升幅居前，創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌(-0.14%)降幅最大，中證500(-0.11%)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降幅居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。
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