>> 東興證券-A股市場估值跟蹤四十九：地產、金融估值上升-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1056KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎 |
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報告擬從全球重要指數估值和A股指數風險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當前市場估值情況。
本周要點：海內外宏觀環(huán)境助力、地產、金融等板塊估值回升。美國3月CPI增速為5.0%，低于5.1%、6.0%的預期值、前值，加息預期回落，助力金屬、資源品等大宗商品上漲；我國金融、出口數據雙雙超預期，地產、金融、周期等與宏觀經濟相關性較大板塊估值也得到提振。
全球主要股指漲跌分化，其中海外股和部分港股上漲，A股普遍下跌。海外股中日經225(3.54%)上漲幅度最大，英國富時100(1.68%)、德國DAX(1.34%)漲幅居前；港股中恒生指數(0.53%)漲幅最大，恒生科技(-1.74%)跌幅最大。A股中創(chuàng)業(yè)板指(-0.77%)跌幅最大，滬深300(-0.76%)跌幅居前。估值來看，日經225 （PE(TTM)：3.59%/PB：3.06%）升幅最大，恒生科技（PE(TTM)：-3.30%/PB：-3.30%）降幅最大。估值分位數來看海外股升幅顯著，海外股中的英國富時100（+1.8個百分點）升幅最大，標普500 （+1.2個百分點）、納斯達克（+1個百分點）升幅居前。港股來看，恒生指數（+1.50個百分點）升幅最大，恒生科技（-6.40個百分點）降幅最大。
A股估值分位數來看，上證50（+3.1個百分點）升幅最大，上證指數（+1.0個百分點）升幅居前。2023年初至今主要指數漲跌幅收窄。滬深300累計漲幅較上周下降0.81個百分點，漲跌幅變化最大，其中153.40%來自估值擴張。上證50漲幅較上周縮小0.22個百分點，其中352.11%來自估值擴張，估值貢獻邊際變化最大。除創(chuàng)業(yè)扳指外，上周主要指數估值變化貢獻均超80%。
本周大類行業(yè)中資源能源、金融地產等6個行業(yè)估值上升，消費和設備制造兩個行業(yè)估值下降。資源能源(PE(TTM):3.61%: PB: 3.62%)升幅最大，消費(PE(TTM): -85.49% : PB: -0.59% )降幅最大。中信行業(yè)來看，資源品估值大幅抬升，其中鋼鐵(7.96%)升幅最大、石油石化(6.76%)、有色金屬(6.06%)升幅居前；房地產板塊估值繼續(xù)抬升，建筑(6.22%)升幅最大，建筑、房地產估值小幅抬升；消費板塊整體下行，消費者服務(-5.20%)降幅最大，食品飲料(-5.01%)、紡織服飾(-2.23%)降幅居前。部分科技行業(yè)也現下行，軍工(-3.05%)、計算機(-2.49%)估值降幅較大。
9個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數，21個中信行業(yè)PB超過中位數。PE來看，當前值排名前三的行業(yè)是消費者服務、計算機、國防軍工，排名后三的行業(yè)是石油石化、煤炭和銀行；PB來看，當前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費者服務和計算機，排名后三的行業(yè)是鋼鐵、房地產和銀行。
本周A股主要指數風險溢價中，大盤風格上行幅度最大。其中深證100 (0.06%)和科創(chuàng)50(0.06%)上行幅度最大，上證180(-0.12%)持續(xù)下降且降幅最大，上證50(-0.10%)、上證指數（-0.06%）降幅居前。
風險提示：數據統(tǒng)計可能存在誤差。
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