>> 東興證券-A股市場(chǎng)估值跟蹤五十二：金融板塊估值回升-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來(lái)審視當(dāng)前市場(chǎng)估值情況。
本周要點(diǎn)：本周3家股份制商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率，銀行成本壓力減輕、政策寬松預(yù)期提振下，金融板塊漲幅較大，綜合金融、銀行估值回升幅度分別為6.35%、5.44%，地產(chǎn)板塊也隨之受益，地產(chǎn)、建筑估值分別上升2.99%、1.65%。另外消費(fèi)板塊中僅紡織服裝、商貿(mào)零售估值小幅回升，其余均下跌，五一旅游人數(shù)、收入均上升，但人均旅游消費(fèi)并未恢復(fù)至2019年同期水平，喜憂參半的出行數(shù)據(jù)導(dǎo)致節(jié)后市場(chǎng)中消費(fèi)板塊并未大幅回升。
本周全球主要股指中港股升幅居前。港股中恒生中國(guó)(1.43%)漲幅最大，恒生科技(0.78%)漲幅居前。A股中上證指數(shù)(0.34%)漲幅最大，創(chuàng)業(yè)板指(-2.46%)跌幅最大。海外股中日經(jīng)225(1.04%)漲幅最大，英國(guó)富時(shí)100(-1.17%)、標(biāo)普500(-0.80%)均下跌。估值來(lái)看，A股中中證500（PE(TTM)：4.31%/PB：-0.37%）升幅最大，英國(guó)富時(shí)100（PE(TTM)：-4.28%/PB：-0.68%）降幅最大。估值分位數(shù)整體上升。港股中恒生科技(+1.2個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，恒生指數(shù)(-5.6個(gè)百分點(diǎn))降幅最大。海外股中的納斯達(dá)克指數(shù)(+7.1個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，標(biāo)普500(+5.0個(gè)百分點(diǎn))、日經(jīng)225(+1.9個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。
A股估值分位數(shù)來(lái)看，A股中證500(+9.5個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，上證50(+8.6個(gè)百分點(diǎn))、萬(wàn)得全(+3.8個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。2023年初至今主要指數(shù)累計(jì)漲幅收窄。創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅較上周下跌2.43個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中228.82%來(lái)自估值擴(kuò)張，創(chuàng)業(yè)板指上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻(xiàn)普遍較大，均超80%。
本周大類行業(yè)中，金融地產(chǎn)、交通運(yùn)輸和工業(yè)服務(wù)3個(gè)行業(yè)估值上升，設(shè)備制造、科技等5個(gè)行業(yè)估值下降。金融地產(chǎn)(PE(TTM):4.43%: PB: 4.37%)升幅最大，交通運(yùn)輸(PE(TTM): 1.95% : PB: 0.63% )、工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): 1.56% : PB: 1.78% )升幅居前；設(shè)備制造(PE(TTM): -2.14% : PB: -2.05% )降幅最大。本周中信一級(jí)行業(yè)PE(TTM)中，大金融板塊估值升幅居前，綜合金融(6.35%)、銀行(5.44%)、非銀行金融(3.19%)等金融板塊估值升幅最大；房地產(chǎn)(2.99%)、建筑(1.65%)估值抬升?？萍及鍓K繼續(xù)下行，電子(-3.87%)、國(guó)防軍工(-2.27%)、計(jì)算機(jī)(-2.27%)等科技板塊估值下降幅度最大。
7個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過(guò)中位數(shù)，2個(gè)中信行業(yè)PB超過(guò)中位數(shù)。PE來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是消費(fèi)者服務(wù)、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和石油石化；PB來(lái)看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費(fèi)者服務(wù)和計(jì)算機(jī)，排名后三的行業(yè)是鋼鐵、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行。其中滬深300(0.13%)上行幅度最大，深證綜指(0.12%)、深證100(0.10%)升幅居前，科創(chuàng)50(-0.08%)降幅最大，創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌(-0.06%)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降幅居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差。
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