>> 上海證券-美妝行業(yè)周報：超頭直播“618”預(yù)售首日GMV近50億，國貨龍頭產(chǎn)品力持續(xù)驗(yàn)證-230527
| 上傳日期： |
2023/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王盼 |
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主要觀點(diǎn)
23年618預(yù)售數(shù)據(jù)：據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，李佳琦618直播間美妝GMV達(dá)49.77億，同增21.4%。直播間美妝商家商品數(shù)量324個，涵蓋137個美護(hù)品牌，其中國產(chǎn)品牌40個，占比29.2%。據(jù)直播間數(shù)據(jù)統(tǒng)計，GMV top3品牌為珀萊雅、歐萊雅、蘭蔻，當(dāng)日分別上架商品數(shù)11、16、11個，我們預(yù)估GMV分別為3.47億、2.63億、2.16億。
據(jù)我們統(tǒng)計的李佳琦直播間數(shù)據(jù)：
1）國貨品牌中，珀萊雅累計GMV達(dá)3.76億，位居第一。其中主品牌珀萊雅：GMV達(dá)3.47億，彩妝品牌彩棠達(dá)0.29億。華熙生物GMV達(dá)1.07億，國貨排名第二?？涞?、米蓓爾、潤百顏分別實(shí)現(xiàn)GMV0.88、0.14、0.05億。貝泰妮旗下薇諾娜品牌GMV達(dá)0.95億。巨子生物旗下可復(fù)美、可麗金品牌GMV分別為0.63億、0.16億?？蓮?fù)美僅上架三款產(chǎn)品，但三款產(chǎn)品銷量均過萬，其中可復(fù)美膠原棒銷量10萬件以上，GMV實(shí)現(xiàn)0.36億。其他品牌：福瑞達(dá)旗下璦爾博士、上海家化旗下佰草集、丸美股份旗下丸美品牌GMV分別為0.17億、0.07億、0.09億。
2）國貨彩妝品牌，毛戈平GMV第一，達(dá)0.31億，其次為珀萊雅旗下彩棠品牌GMV達(dá)0.29億，花西子此次預(yù)售首日僅上架2款產(chǎn)品，GMV為0.21億。
3）國際品牌，GMV top3分別為歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛，分別為2.63億、2.16億、1.80億，其中蘭蔻為歐萊雅集團(tuán)旗下品牌，彰顯國際美妝巨頭強(qiáng)大的家族產(chǎn)品實(shí)力。
化妝品板塊：
資生堂22年核心營業(yè)利潤率11%，積極進(jìn)行內(nèi)外部變革。集團(tuán)22年核心營業(yè)利潤率為11%，23Q1集團(tuán)凈銷售額達(dá)2400億日元（約合人民幣123.8億元），同增2.6%；營業(yè)利潤達(dá)105億日元（約合人民幣5.36億元），同增140.5%，為五年以來最高增幅。日本市場23Q1銷售額為616.76億日元（約合人民幣31.79億），同增8%；中國市場銷售額為532.44億日元（約合人民幣27.42億），同比下滑3%；美洲市場銷售額為259.91億日元（約合人民幣13.40億），同增3.2%，主因Drunk Elephant醉象市場營銷力度加大，同比增速翻倍，NARS增長強(qiáng)勁，兩大品牌推動美洲市場份額提升；歐洲市場凈銷售額為278億日元（約合人民幣14.31億），同降2.5%。從品牌上來看，23Q1資生堂品牌同增10%，CPB同增6%，NARS同增16%，醉象DrunkElephan同增124%，怡麗絲爾同增1%，安熱沙ANESSA同增3%，茵芙莎IPSA同降24%。新中期經(jīng)營戰(zhàn)略“SHIFT 2025 andBeyond”啟動，25年預(yù)計實(shí)現(xiàn)12%核心營業(yè)利潤率目標(biāo)，27年目標(biāo)提升至15%。在新戰(zhàn)略中，資生堂將加強(qiáng)對品牌、創(chuàng)新、人才等重點(diǎn)領(lǐng)域的投資和通過結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換改善盈利能力。
加速布局口服美容業(yè)務(wù)，加碼原料技術(shù)、純凈美妝、皮膚科學(xué)。資生堂公告自2024年1月1日起，資生堂制藥株式會社的醫(yī)藥業(yè)務(wù)將被轉(zhuǎn)讓給資生堂日本株式會社，進(jìn)行吸收拆分。集團(tuán)將Clean & Derma（清潔護(hù)膚）和Inner Beauty（口服美容）領(lǐng)域確定為下一階段新增長機(jī)會，通過此次業(yè)務(wù)拆分，集團(tuán)將在口服美容業(yè)務(wù)、純凈美妝、原料技術(shù)、皮膚科學(xué)等領(lǐng)域打造新增長曲線。在口服美容方面，22年集團(tuán)上市專為亞洲女性研發(fā)全新科技口服美容品牌INRYU流之律，9月宣布收購英國益生元護(hù)膚品牌Gallinée。在純凈美妝方面，2019年，集團(tuán)收購純凈美容代表性品牌Drunk Elephant醉象，并于22年4月在法國推出全新、主打純凈的Ulé品牌。在皮膚科學(xué)方面，22年8月，旗下資悅基金領(lǐng)投重組膠原蛋白賽道頭部企業(yè)創(chuàng)健醫(yī)療，提前布局美妝新型生物材料。
米蓓爾成立敏肌專家團(tuán)，開啟醫(yī)研共創(chuàng)2.0時代
醫(yī)研共創(chuàng)，強(qiáng)化敏感肌專家心智。米蓓爾從基礎(chǔ)研究、科學(xué)研發(fā)、配方開發(fā)，與醫(yī)生與研發(fā)人員共創(chuàng)專適敏感肌的產(chǎn)品，為消費(fèi)者提供專業(yè)的產(chǎn)品。23年5月25日為全國護(hù)膚日，米蓓爾成立敏感肌專家團(tuán)，并官宣了四位醫(yī)研共創(chuàng)的專家教授。米蓓爾與業(yè)內(nèi)頂尖皮膚科專家及三甲醫(yī)院皮膚科室開展敏感肌專研成分、技術(shù)相關(guān)的基礎(chǔ)研究；并依據(jù)醫(yī)學(xué)研究，開展科學(xué)研發(fā)，結(jié)合由華熙生物500余名科學(xué)家團(tuán)隊(duì)搭載的華熙最先進(jìn)的科研技術(shù)，量身定制敏感肌產(chǎn)品配方并落實(shí)于產(chǎn)品開發(fā)。在臨床功效測試，評估產(chǎn)品的功效性和安全性方面，由專家顧問、醫(yī)院皮膚科室把控和參與。此次醫(yī)研共創(chuàng)重磅官宣標(biāo)志著米蓓爾將邁入醫(yī)學(xué)研究——科學(xué)研發(fā)——產(chǎn)品開發(fā)循序漸進(jìn)的醫(yī)研共創(chuàng)2.0時代。
過億大單品彰顯產(chǎn)品力，布局抗老賽道打開增長天花板。在產(chǎn)品端，米蓓爾已打造了多款過億大單品，其中包括年銷售額超2億的藍(lán)繃帶、平均月銷超10萬瓶的粉水等。在成熟的大單品上，不斷更新迭代。23年推新升級藍(lán)繃帶2.0，針對敏感肌問題提供更優(yōu)的解決方案。23年3月，米蓓爾切入敏肌抗老賽道，確定了主動+被動雙通路抗老的研發(fā)思路，推出專為敏肌專研的抗老單品“3A紫精華”，其大單品的成功塑造體現(xiàn)出品牌從產(chǎn)品研發(fā)開始，將專家的醫(yī)學(xué)主張、科學(xué)理論融入產(chǎn)品，創(chuàng)造循證醫(yī)學(xué)與行業(yè)的有機(jī)結(jié)合。米蓓爾持續(xù)深耕敏感肌賽道，強(qiáng)化品牌敏感肌專家心智，打造品牌明星產(chǎn)品系列的同時進(jìn)一步開發(fā)敏肌進(jìn)階功效產(chǎn)品，完善品牌敏肌分級修護(hù)產(chǎn)品體系以及
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