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2023年1季度收入超過我們/市場預期3%/2%，利潤超出我們/市場預期438%/182%，其中核心本地商業(yè)/新業(yè)務增25%/30%。核心本地商業(yè)/新業(yè)務調(diào)整后運營利潤率22%/-32%，對比去年同期14%/-70%，因業(yè)務強勁增長帶來經(jīng)營杠桿及運營效率提升。
　　分部業(yè)務亮點：1）外賣日單4200萬，同比增13%，收入增22%，估算單均UE約1.3元。2）閃購單量同比增35%，AOV提升和廣告變現(xiàn)釋放驅(qū)動收入增速高于單量，單均虧損改善。3）到店酒旅GTV同比增52%，酒旅較到店增長更為強勁，但收入增速慢于GTV。4）新業(yè)務虧損同比繼續(xù)收窄。
　　2季度展望：去年同期低基數(shù)原因，預計增長加速，收入同比增32%，核心業(yè)務+37%/新業(yè)務+19%。公司整體凈利潤預計39億元，同比增92%。
　　估值：近期受宏觀、大股東減持及短視頻平臺競爭影響，公司股價承壓，但股價下行空間有限。我們看到美團在面對競爭，多元化產(chǎn)品及豐富價格帶滿足商戶/用戶多樣化需求，競爭環(huán)境好轉(zhuǎn)美團仍有優(yōu)勢，維持220港元目標價，維持買入。