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銀行理財(cái)4月存續(xù)規(guī)模環(huán)比大幅回升
　　截至2023年3月底，據(jù)我們測(cè)算，5個(gè)月時(shí)間理財(cái)規(guī)模降低了約6.58萬(wàn)億元。截至5月16日，理財(cái)破凈率降至1.99%，已經(jīng)低于贖回潮之前的水平，4月底存續(xù)規(guī)模也環(huán)比增長(zhǎng)6.67%，達(dá)到了26.4萬(wàn)億元，二季度理財(cái)規(guī)模預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)修復(fù)。
　　銀行理財(cái)一季度在買什么
　　理財(cái)機(jī)構(gòu)券種配置趨于審慎，債券及公募基金遭到大規(guī)模拋售，信用債減持幅度最大，對(duì)現(xiàn)金存款需求大幅上升，而非標(biāo)意愿仍在低位；
　　從前十大持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，理財(cái)在2023年一季度對(duì)二永債等非政策性金融債減持明顯。前十大持倉(cāng)資產(chǎn)的信用債從發(fā)債主體來(lái)看，金融債占比最高，其次為城投債和產(chǎn)業(yè)債。分行業(yè)來(lái)看，商業(yè)銀行債占比最高；產(chǎn)業(yè)債中，資本貨物行業(yè)占比最高。
　　二季度理財(cái)配債展望
　　有望延續(xù)對(duì)二永債和1Y以上信用債的凈買入，預(yù)計(jì)將適度拉長(zhǎng)久期以增厚收益。
　　理財(cái)今年下半年規(guī)模預(yù)計(jì)將恢復(fù)到2022年中的水平，屆時(shí)或助推債市走強(qiáng)
　　公募債基和固收+基金下半年或迎來(lái)機(jī)會(huì)
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：債券市場(chǎng)超預(yù)期波動(dòng)，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳拖累固收+產(chǎn)品發(fā)展，理財(cái)贖回潮卷土重來(lái)，測(cè)算結(jié)果與實(shí)際情況存在一定差距