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摘要
　　美國時間5月27日晚，美國總統(tǒng)拜登和國會眾議院共和黨籍議長麥卡錫已就提高債務上限達成一致。
　　歷史上美國國會多次通過立法提高債務上限以防止美國政府違約，美國政府最終均有驚無險地解決了債務問題，并未任其演變成主權債務危機，本次也不例外。相比于債務上限本身的問題，市場的關注重心在于兩黨的政治博弈。
　　隨著債務問題解決，市場風險偏好有望回暖，經(jīng)濟好于預期的格局下美股有較大概率延續(xù)回升；債務上限提高后，財政部國債發(fā)行量增加，疊加美聯(lián)儲官員近期釋放偏鷹的信號，近期美債利率和美元指數(shù)的反彈之勢有望延續(xù)。
　　目前的情境更接近于歷史上的普適性樣本，即風險較小的樣本，從2013年至今共有7次圍繞“債務上限暫?！彪A段的博弈，普適性在于上述樣本均未出現(xiàn)真正美國政府發(fā)生債務違約的情境?；厮萁?輪歷史階段：在債務問題解決后前期跌幅有所回補。值得參考的是，債務問題解決后一周，MSCI新興市場、道指平均漲跌幅分別為1.61%、0.54%，樣本上漲概率均為71%；債務問題解決后一周，CRB商品表現(xiàn)平平，主要的商品分項僅錄得0.5%左右的平均漲跌幅，且樣本上漲概率并不突出。
　　綜合來講，美國債務上限達成協(xié)議對整體商品影響有限，對于股指有一定支撐。近兩周的商品以及近一周的股指均出現(xiàn)明顯調(diào)整，但本輪調(diào)整是國內(nèi)經(jīng)濟預期下修，以及美國降息計價下修和美國債務上限風險所共振造成的，且和美國相關性更強的美國股指、原油表現(xiàn)更為堅挺。因此僅限于為近期商品超跌反彈錦上添花，近期商品的下跌趨勢扭轉(zhuǎn)，仍需要等待國內(nèi)經(jīng)濟預期改善，又或者政府加碼穩(wěn)增長的信號。